关注南美天气变化，豆粕价格震荡运行

粕类观点

国际方面： USDA报告显示美国大豆出口检验量减少，对中国大陆出口量占比高。巴西大豆收割进度缓慢，阿根廷干旱，美豆和国内豆粕价格偏强。但长期看，巴西大豆丰产预期仍存，南美供应压力较大，美豆价格预计宽幅震荡。国内豆粕价格受春节影响偏强，特朗普上台后政策预期变数和南美天气需关注，预计豆粕价格震荡运行。

国内方面： 油厂大豆到港量增加，压榨量增加，豆粕库存减少，豆粕成交量和提货量减少。菜粕供需方面，油厂菜油产量和菜籽压榨量减少。

后市展望： 国际方面，USDA报告显示美国玉米出口销售和装船量增加，阿根廷玉米收成下调。国内方面，供应端春节前购销停滞，需求端深加工和饲料企业备货完成，库存充足，市场购销转淡。预计年前玉米价格维持震荡态势。

玉米观点

价格行情： 玉米期货价格下跌，现货价格上涨。

供需： 12月国内玉米进口量环比增长，1-12月进口总量同比减少。需求端深加工企业玉米消费量减少。北方四港玉米库存增加，广东港内贸玉米库存减少。

淀粉供需： 玉米淀粉产量和开机率下降，利润减少。

后市展望： 国际方面，美国玉米出口销售和装船量增加，阿根廷玉米出口税下调。国内方面，供应端春节前购销停滞，需求端库存充足，市场购销转淡。预计年前玉米价格维持稳定。