前瞻行业研究：美国新政府下马斯克产业链投资机会展望

核心观点

马斯克成为特朗普胜选的重要推动力量，其旗下企业或将获得更多政策倾斜，进而带动全球相关产业发展。马斯克的商业版图涵盖商业航天、新能源、人工智能、生物科技等前沿领域，其核心诉求是放宽或取消对其核心板块的监管，包括商业航天、脑机接口、自动驾驶等。

关键数据

• SpaceX 2023年全年收入87.21亿美元，星链收入占比接近一半。
• 中国“星链”计划规划卫星总数超过3万颗，预计将推动数千亿产值的产业发展。
• 美国光伏安装施工就业人数庞大（近17万人）。
• 2023年有超过340万美国家庭从IRA法案的84亿美元税收抵免中受益。
• 2023年全球基于AI的网络安全市场规模为174亿美元，预计2032年将达1027.8亿美元。

研究结论

• 商业航天领域有望迎来一个全新的时代，星网加速组网，华为下场终端拉动产业。
• 光伏与储能或在“维持行业规模”和“鼓励本土制造”间平衡。
• 人形机器人在美制造业回归下有望迎来放量，围绕核心主机厂特斯拉、Figure、华为等产业链，重点关注订单、技术和设备等新变化。
• 智能驾驶方面，特斯拉有望依其政策主张加速推进全球智能驾驶行业发展，中国在产业与政策共振下，国内智能驾驶渗透率有望大幅提升、Robotaxi行业进程加速，进而IDC、车路云等受益。
• xAI作为一家成立时间不足2年的初创公司，能够快速训练出全球顶尖的通用大模型，竞争格局或将进一步集中。

投资建议

• 建议关注卫星总装、火箭总装以及地面设备等环节产业链核心标的。
• 建议关注国产替代确定性较强的三花智控、拓普集团、绿的谐波和鸣志电器等。
• 建议关注灵巧手微型丝杠和电机，合计成本占灵巧手硬件成本80%以上。
• 建议关注华为系（赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷）、理想汽车、小米集团等在五大竞争要素都具备积累的厂商。
• 建议关注积极布局数据安全、云安全、物联网安全等新安全场景、积极应用AI技术提升安全防护效果的创新型公司。