泰克资源2024年Q4铜产量环比增长6.6%至12.21万吨,同比增长18%,其中QB贡献了6.07万吨产量;铜销量为12.49万吨,同比增长23%。2024年铜产量为44.6万吨,同比增长50.4%,主要由于QB产能爬坡。公司完成焦煤业务出售,重新定位为专注铜和锌的能源过渡金属企业,计划2030年前将铜矿产量提升至约80万吨,并推进四项关键铜矿增长项目。2025年铜产量指引为49-56.5万吨,预计铜净现金单位成本在每磅1.65-1.95美元之间,较2024年大幅下降。2025年精炼锌产量指引为19-23万吨,较2024年减少,但锌净现金单位成本预计为每磅0.45-0.55美元。2025年资本支出预计低于2024年,主要涉及铜增长项目和锌矿山寿命延长。风险提示包括美联储政策收紧、地缘政治冲突、国内消费不及预期等。