财富生态报告：长线配置，穿越牛熊的优质工具：自由现金流ETF

自由现金流ETF概述

自由现金流（FCF）是指企业在满足再投资需求后剩余的可自由支配现金流量，是衡量企业经营能力和财务健康状况的重要指标。2025年1月10日，华夏基金和国泰基金分别推出跟踪国证自由现金流指数和富时中国A股自由现金流聚焦指数的自由现金流ETF，成为国内首批此类产品。

自由现金流ETF的特色

1. 护城河指标：充足的自有现金流是企业拥有良好经营能力、成长潜力、股东回报能力和风险抵御能力的象征，可用于股东回报或战略投资。
2. 真实反映财务状况：相较于净利润等传统指标，自由现金流采用收付实现制，数据更真实客观，不易受会计方法操纵。
3. “现金为王”时代：在低利率和平均回报率下降的时代背景下，自由现金流更具投资价值，能够有效抵御风险，实现穿越牛熊。

国内自由现金指数及ETF介绍

• 指数编制：国证自由现金流指数侧重ROE稳定性和现金流质量，富时罗素指数更关注质量因子和预期财务数据，两者均剔除金融和房地产行业。
• 成分股：多为财务健康、现金流稳定的优质蓝筹股，适合长期配置。
• 业绩表现：国证自由现金流指数2014-2024年累计收益率401.54%，大幅跑赢上证指数343.13%，在市场下行期表现优异，具备抗跌性。

总结

随着投资者对稳定回报的需求增加，自由现金流成为投资的重要考量因素。自由现金流ETF为投资者提供了一种新型优质工具，能够有效刻画公司长期发展潜力，或将成为新一轮市场资金的布局重点和资管机构策略安排的竞争新领域。

风险提示

基金的过往业绩不代表未来表现，本报告不构成投资建议。指数成分股为客观列示，不构成投资依据。