沥青：排产微增，轻仓过节

沥青市场分析总结

基本面跟踪

• 价格走势：BU沥青期货连续回调后暂时企稳，BU2503和BU2504合约价格分别为3,739元/吨和3,757元/吨，夜盘略有上涨。
• 成交持仓：BU2503成交量为170,892手，持仓量为226,719手；BU2504成交量为60,078手，持仓量为132,661手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为852,300手，较前一交易日增加。
• 价差与基差：前日价差为-149元/吨，基差（山东-03）为-139元/吨，山东基差小幅反弹。
• 现货市场：山东批发价为3,600元/吨，长三角批发价为3,850元/吨，两地现货价格均有所下降。
• 库存情况：炼厂库存率为24.96%，较前一交易日增加；社会库库存为97.9万吨，较前一交易日增加。
• 炼厂开工率：炼厂开工率为27.99%，较前一交易日下降。

趋势强度

• 沥青趋势强度为0，市场处于中性状态。

市场资讯

1. 排产情况：2025年2月份国内沥青总计划排产量为210.8万吨，环比增加0.4%，同比增加14.2%。
2. 库存变化：国内沥青厂库库存为69.1万吨，较前一交易日增加1.9%；社会库库存为97.9万吨，较前一交易日增加3.7%。
3. 区域差异：华东地区厂库和山东地区社会库累库较为集中，主要由于炼厂生产增加和进口资源到港。

研究结论

• 沥青市场排产微增，库存持续累库，供需关系趋于宽松。
• 市场流动性环比增速放缓，山东基差小幅反弹。
• 原油价格震荡回落，南北现货价格双降。
• 预计沥青市场短期内将维持震荡走势，建议轻仓过节，关注后期需求恢复情况。