生猪：关注5-9反套

【基本面跟踪】

• 生猪基本面数据显示，节前供应进入集中抛售阶段，价格高点或已现。2-3月现货存在主动累库预期，届时利空5月合约，且2025年集团计划增量较大，建议继续空配5月合约，锚定现金成本。

【市场逻辑】

• 近期仔猪价格快速上涨，叠加豆粕、玉米反弹，对应8-9月的外购仔猪完全成本上移至14500元/吨以上。宏观情绪略有转向，南方市场反馈存在仔猪腹泻现象，9月合约多配机会出现，需注意止盈止损。

【趋势强度】

• 趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 河南现货：15420元/吨（价格同比+300元/吨）；
• 四川现货：15090元/吨（价格同比+200元/吨）；
• 广东现货：15640元/吨（价格同比+400元/吨）；
• 期货价格：2503合约12935元/吨（同比-45元/吨），2505合约12960元/吨（同比-20元/吨），2507合约13380元/吨（同比-25元/吨）；
• 基差：2503合约-420元/吨（同比-20元/吨），2505合约-20元/吨（同比-25元/吨），2507合约-25元/吨（同比-20元/吨）；
• 价差：3-5月价差2485元/吨（同比-255元/吨），5-7月价差2040元/吨（同比-300元/吨）。

【研究结论】

• 短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位13500元/吨。建议继续空配5月合约，关注9月合约多配机会，并注意止盈止损。