生猪：考虑5-9反套逻辑

【基本面跟踪】

• 生猪基本面数据显示，节前供应进入集中抛售阶段，价格高点或已现。2-3月现货存在主动累库预期，届时利空5月合约。2025年集团计划增量较大，继续空配5月合约，锚定现金成本。

【市场逻辑】

• 近期仔猪价格快速上涨，叠加豆粕、玉米反弹，对应8-9月的外购仔猪完全成本上移至14500元/吨以上。宏观情绪略有转向，9月合约多配机会出现，注意止盈止损。
• 短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位13500元/吨。

【关键数据】

• 河南现货：生猪价格15920元/吨（同比+20%），基差-350元/吨。
• 四川现货：生猪价格15340元/吨（同比+40%），基差-300元/吨。
• 广东现货：生猪价格15640元/吨（同比+30%），基差-2635元/吨。
• 期货价格：2503合约12855元/吨（同比-10%），2505合约12885元/吨（同比-40%），2507合约13285元/吨（同比-45%）。
• 价差数据：3-5价差3065元/吨（同比+5200元/吨），5-7价差3555元/吨（同比+3020元/吨）。

【研究结论】

• 继续空配5月合约，锚定现金成本；关注9月合约多配机会，注意止盈止损。短期LH2505合约区间震荡，支撑位12000元/吨，压力位13500元/吨。