通信行业周报：CPO引领数据互联发展热潮，多环节设备商有望受益

过去一周行情回顾

• 上证指数、深证成指涨跌幅分别为2.31%、3.73%，中信通信指数整体涨跌幅为5.73%，位列中信30个一级行业第4位。
• 通信板块普涨，细分板块增值服务II、通信设备、通讯工程服务、电信运营II近一周涨幅分别达8.48%、7.52%、2.75%、0.22%。
• 股价涨幅前五名为仕佳光子（25.16%）、天孚通信（22.71%）、*ST信通（21.23%）、华脉科技（20.40%）、移远通信（19.32%）。
• 股价跌幅前五名为超讯通信（-11.67%）、线上线下（-6.54%）、*ST九有（-5.44%）、欣天科技（-4.94%）、澄天伟业（-1.81%）。

周专题：CPO引领数据互联发展热潮，多环节设备商有望受益

• 英伟达将于3月GTC大会推出CPO交换机新品，支持115.2Tbps信号传输，预计8月量产。
• CPO方案具有高密度光电集成、高传输速率、低功耗、高可靠性等特点，商业化将从800G和1.6T端口起步，预计到2033年全球市场规模达26亿美元。
• 关键技术突破：台积电与博通开发的CPO微环形光调节器成功在3nm制程试产，Marvell在AI加速器架构中整合CPO技术。
• 建议关注增量投资领域：
  1. MPO连接器：用于高密度光纤连接，如16芯MPO连接器。
  2. 保偏光纤+ELS：ELS易于维护，保偏光纤保证光信号传输稳定性。
  3. 光纤分纤盒（shuffle box）：实现信号分配和处理。
  4. 光引擎：台积电已验证1.6Tbps小型通用光引擎，测试3.2Tbps系列产品。

小红书承接海外流量，电商平台出海大有可为

• 美国用户因TikTok禁令涌入小红书，晋升美区下载排行榜第一。
• 国内电商企业可通过小红书了解海外用户消费喜好，精准选品，降低试错成本。
• 相关电商运营/网络营销/入境旅游/美妆时尚等行业公司有望受益。

建议关注

• CPO系列：太辰光、仕佳光子、博创科技、光库科技、天孚通信、源杰科技、罗博特科、中际旭创、新易盛等。
• 小红书概念：壹网壹创、引力传媒、遥望科技等。

行业重要新闻

• 运营商：中国移动室分天线产品集采，中信科移动等8家厂商中标。
• 市场：Canalys：2024年中国大陆智能手机出货量2.85亿台，同比增长4%，vivo、华为、苹果前三。
• 人工智能：Kimi多模态图片理解模型API发布，讯飞星火深度推理模型X1发布。

部分通信公司2024年业绩预告

• 精伦电子：营业收入上限1.42亿元，净利润上限-0.43亿元，变动幅度-21.59%至0.83%。
• 华脉科技：净利润上限0.15亿元，下限0.11亿元，变动幅度113.06%至117.81%。
• 鼎信通讯：净利润上限-2.50亿元，下限-2.09亿元，变动幅度-290.52%至-259.27%。

风险提示

• 国内外行业竞争压力。
• AIGC商业落地模式尚未明确。
• 中美贸易摩擦。