中国宏观经济预测与分析——2024年春季报告

2023年中国经济增长主要贡献来自最终消费，但主要困难是房地产投资持续下行和外需不振。第三产业成为经济增长主要推动力，但房地产业负增长态势依旧。投资方面，制造业投资企稳回升，房地产投资持续下探，基础设施投资低位徘徊。消费方面，社会消费品零售总额增速提升，餐饮业和服务消费增长大幅超过实物消费增速。对外贸易方面，出口和进口增速双双下降。居民收入增速快于经济增速，税收增长结构失衡，工业企业利润持续负增长。宏观调控政策方面，宽松货币政策成本逐步下行，但信贷规模和社会融资规模并未明显提升，政府债券成为社会融资主要新增来源。财政支出增速在8月份之前不升反降，之后在大规模地方政府专项债和特别国债的保障和激励下才逐渐提速。展望2024年，消费持续增长基础不牢固，投资增长可期，但如何激发外需稳住出口增长将是更大挑战。模型预测2024年中国GDP增速为5.16%，投资增速为4.21%，消费增速为6.62%，进出口增速分别为5.54%和4.85%，CPI上涨0.91%，PPI下降0.47%。政策建议包括保持宏观政策稳定性和持续性、正确认识外需不振问题、重视房地产市场供求关系转变、提高居民可支配收入、增强宏观政策取向一致性等。