上游供应
- 全球非涂布纸产量近十年下滑，2023年底产量为2550万吨，较2013年减少19%。
- 亚洲地区产量占比最高（45%），中国未涂布印刷书写纸产量近两年增长，2023年增速达4%。
- 中国双胶纸产能截至2024年底达1608万吨，同比增速近10%，近三年产能加速增长。
- 中国纸及纸板产能和产量集中于东部地区，山东、广东、江苏等省份占比超过60%。
进出口贸易
- 进口：2023年1月1日起双胶纸进口暂定关税税率为0%，历史上出口量大于进口量，2020-2021年出现净进口，2023年转为净出口（92万吨）。
- 进口量：2017-2024年年均50万吨，2021年达高点（107万吨），2023年降至17万吨，主要来源国为印度尼西亚（占比50%以上）。
- 出口：2023年出口量达110万吨，主要去向为东南亚、西亚和环太平洋地区，日本占比最大（10%以上）。
需求
- 国内市场需求规模约800-900万吨/年，出口占比不足11%。
- 下游包括社会图书（40%以上）和教辅教材（40%以上），其中少儿读物和文化教育类图书增长较快。
- 2024年上半年图书零售市场总体缩减，社会科学类图书销售额下滑（-9.98%），少儿读物和文化教育类图书增长。
库存
- 上游产能加速投放，下游需求受限（教辅受出生人口减少影响，社会图书被电子阅读替代），存在供求过剩风险。
- 样本库存数据：2024年下半年企业库存升至100万吨以上（累库15万吨），社会库存累库10万吨。
- 预计2025年产能仍将投放，库存累库风险持续。
研究结论
- 双胶纸行业上游产能过剩风险加大，下游需求增长乏力，库存持续累库。
- 进出口贸易中，进口量波动较大且受印尼出口影响显著，出口市场分散。
- 未来需关注产能投放与需求匹配问题，库存压力可能持续。
