亚洲发展展望2024年12月
核心观点与关键数据
近期美国大选对中国短期影响预计温和，2025年中国经济增长可能受益于美国进口前置效应，但美国关税可能带来负面影响，导致中国投资水平较低。预计美国关税对中国的影响将在一段时间后才显现负面效果。专题预测显示，中国2024年增长预测维持在4.8%，2025年维持在4.5%。发展亚洲2024年经济增长预测调整为4.9%，2025年为4.8%。东亚和南亚增长下调抵消了高加索地区和中亚以及东南亚更强增长的影响，使该地区增长减少0.1个百分点。2025年南亚增长预计会放缓。
美国新政府政策影响
美国即将上任的特朗普政府的政策措施可能会影响该地区，包括贸易、财政和移民政策的变化，可能抑制发展中亚洲地区的经济增长，并推高通货膨胀。这些政策变化预计需要时间逐步实施，其对地区的影响主要会在本报告2024-2025年预测期之外显现。
通货膨胀预测
亚洲发展中国家的通货膨胀趋于稳定，地区年度通货膨胀率于十月微升至2.1%，全年累计通胀率为2.2%。核心通胀在此期间保持稳定。中国通货膨胀在十月降至0.3%，主要受能源价格下降推动。排除中国后，由于印度因不利天气条件导致的食品通胀上升，通货膨胀自八月起加速。老挝人民民主共和国十一月的通胀仍保持两位数，原因是国内生产疲软和货币贬值导致食品价格高涨。预计2024年亚洲发展中国家的通胀预测在2.7%，2025年下调至2.6%，主要原因是全球商品价格的放缓。
经济增长预测
发展中亚洲的增长依然稳固，但美国新总统政府承诺相应政策变化可能会影响该地区。专题预测范围。中国的增长预测在2024年维持在4.8%，在2025年维持在4.5%。发展亚洲2024年的经济增长预测被调整为4.9%，2025年为4.8%。对individual经济体和子区域2024年增长预测的大多数调整是基于最近的数据发布。东亚和南亚的增长下调抵消了高加索地区和中亚以及东南亚更强增长的影响，使该地区的增长减少了0.1个百分点。对于2025年，由于国内需求前景较弱，南亚的增长预计会放缓。
专题政策
本报告总结了预期的政策变化以及假设政策转变更快更激进的替代情景可能产生的影响。美国贸易、财政和移民政策的变化可能会抑制发展中亚洲地区的经济增长，并推高通货膨胀。由于这些重要的政策变化预计需要时间逐步实施，其对地区的影响主要会在本份《亚洲发展展望》（ADO）2024-2025年的预测期之外显现。
近期发展
大部分地区的国内需求仍然强劲，出口继续支持增长，尽管势头有所缓和。即将到来的特朗普政府承诺重大的政策变化，对区域的影响将超出 ADO 的预测范围。虽然2024 - 2025 年的增长预测仍然很大与 9 月持平，下行风险持续存在，包括比目前设想的更快、更大的美国政策转变、地缘政治紧张局势恶化，中国更加疲软房地产市场。
主要发达经济体增长预测
美国经济继续超出预期。2024年第三季度（Q3），国内生产总值（GDP）按季节调整年化率（saar）增长了2.8%，主要得益于强劲的消费者支出、政府支出增加以及出口反弹。劳动力市场保持韧性，随着能源价格下降，通货膨胀有所缓解。美联储继续降息周期，在11月将联邦基金目标利率下调了25个基点。欧元区2024年的经济增长预测保持在0.8%，但2025年的预测略微下调至1.3%，这主要是由于对美国未来关税政策的不确定性。日本第三季度（Q3）经济增长放缓至1.5%（saar），由于资本支出下降和出口增长放缓的影响，消费增长回升的作用被部分抵消。预计2024年美国经济增长预测上调至2.7%，此前为2.4%（2024年9月）。2024年欧元区的经济增长预测保持在0.8%，但2025年的预测略微下调至1.3%，这主要是由于对美国未来关税政策的不确定性。日本2024年的经济增长预测被下调至0.2%的收缩，因为第三季度的增长低于预期，近期数据显示第四季度的经济活动将进一步放缓。预计明年经济增长将有所回升，2025年的预测被上调至1.2%。
专题：特朗普第二任期对亚太地区经济体的潜在影响
特朗普总统-elect的新政府预计将在多个政策领域推行重大变革，这可能会通过直接或间接渠道产生显著的国内和外部影响。这些政策很可能会在很大程度上建立在他第一任期实施的措施之上，这些措施以多种方式影响了全球、美国以及亚太地区的经济。专题考虑了一种风险情景，在该情景中，相对于基线，当选总统特朗普的政策措施实施得更为严厉。
风险情景分析
在风险情景下，特朗普总统-elect的政策措施实施得更为严厉，包括美国对中国和其他主要贸易伙伴全面征收更高的关税，美国移民政策将变得更加严格，以及美国财政政策更具扩张性。这种风险情景分析的结果与基于不同模型和假设的其他类似研究的基本一致。特别是在中美之间的贸易争端和关税提升加剧的情况下，两国均被证明受到了GDP损失的影响，而亚洲其他发展中国家则受影响较小。
其他风险
特朗普的第二个任期可能与更加温和的美联储有关，美国的环境政策将明显减少绿色，特朗普第一任总统的放松监管银行、能源和气候政策议程可能会恢复。美国更快的增长可能会通过贸易和其他渠道不同程度地惠及亚洲和太平洋地区的新兴经济体。然而，基于对第一任特朗普政府deregulation 努力的现有证据，尚不清楚这些新措施是否会对经济产生实质性的影响。
