尿素日报：气头装置恢复，尿素产量提升

2025-01-21 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货起风了

核心观点：尿素市场中性，供应端压力较大，下游短期补仓节奏放缓，整体库存仍处高位，价格预计震荡整理。
市场分析：
- 供应端：截至1月17日，产能利用率81.07%（+2.43%），总库存162.95万吨（-10.99），港口库存15.20万吨（0）。
- 需求端：截至1月17日，复合肥产能利用率38.92%（+1.76%），三聚氰胺产能利用率58.23%（+5.28%），尿素预收订单天数7.76天（+2.00）。
策略：前期气头检修企业恢复导致尿素产量提升，未来供应端压力较大；假期临近，下游储备拿货意愿增强，短期补仓节奏放缓；农业备肥需求提高，库存向中下游转移，但整体仍处高位，节后可能累库；新一轮印标发布，但国内出口政策收紧，港口库存预计波动；价格预计震荡整理。
关键数据：
- 尿素主力收盘价1735元/吨（+2）；
- 河南小颗粒出厂价1610元/吨（0）；
- 山东地区小颗粒报价1590元/吨（-10）；
- 江苏地区小颗粒报价1620元/吨（0）；
- 小块无烟煤860元/吨（0），尿素成本1607元/吨（0），出口利润-15元/吨（-0）。
研究结论：尿素价格短期内震荡整理为主，供应端压力与下游需求博弈，整体库存高位，出口政策收紧影响有限。