原油月报：短期供应紧张 油价或震荡偏强运行

1月份原油价格大幅上涨，主要受供应紧张和需求支撑因素影响。

供应方面：

• 12月OPEC+延长减产协议，2025年一季度供需保持紧平衡。
• 美国寒潮对原油供应影响较小，但强化对俄罗斯的制裁引发市场担忧，可能导致俄罗斯石油供应紧缺。
• 美国原油库存连续八周下降，库欣库存处于低位，供应相对紧张。
• 美国油服公司贝克休斯数据显示，石油钻井数减少，EIA数据显示美国原油产量下降。
• 美国当选总统特朗普可能推动化石燃料发展，油气供应存在增加预期。

需求方面：

• 美国原油需求保持较好态势，炼厂开工率高位导致原油库存连续去库。
• 美国取暖油库存下降，但成品油库存延续累库趋势。
• EIA数据显示，2024年全球原油市场供需格局为供应小于需求，2025年一季度供需预期为供应小于需求。
• 欧佩克1月月度报告将2024年全球原油需求增速预测下调，维持2025年全球原油需求增速预测。

关键数据：

• EIA数据显示，截至1月10日当周，美国原油库存量减少196万桶，库欣库存增加77万桶。
• 美国汽油库存量增加585万桶，馏分油库存量增加308万桶。
• 中国12月原油进口4784.1万吨，1-12月累计同比下降1.9%。
• 国内主营炼厂平均开工负荷为78.29%，环比提升。

技术分析：

• 美国WTI原油期货价格向上突破并反弹至80美元/桶附近，关注80美元/桶附近阻力情况。
• 若继续向上突破站稳80美元上方，后市可能进一步走高。

研究结论：

• 近期油价上涨可能是暂时的，2025年油价将受供需关系影响，预计从2025年年中到2026年底库存将开始累积。
• 美国强化对俄罗斯制裁和供应紧张预期利好油价，但长期看供需过剩可能导致油价回落。