玉米周报-政策利好促收购，期现同步上涨

2025-01-20 华融融达期货王擦

市场动态：截至1月3日，全国玉米周均价上涨13元/吨至2104元/吨，期玉米主力2505合约收盘价上涨41元/吨至2291元/吨。锦州港入库价上涨40元/吨至2040元/吨，基差-251（-1）。东北深加工企业潮粮收购均价上涨至1912元/吨，华北深加工企业收购均价上涨至2094元/吨。
中储粮拍卖情况：本周玉米竞价采购成交率59.83%，竞价销售成交率90.12%，双向购销成交率68.13%。
基本面分析：供需稳定，政策助推价格上涨。政策利好带动市场收购主体累库，基层售粮节奏放缓，东北地区优质粮源惜售情绪渐浓。华北深加工前期涨幅较大，部分粮源顺价入关缓解供给压力。政策性收储持续发力，中间贸易渠道入市建库，粮源有效分流，市场呈现阶段性紧平衡，价格顺势止跌上行。华北玉米虽短期滞涨回落，但市场看涨情绪已起，强供压难以持续，价格下行预期低，年前价格仍以偏强运行为主。
市场交易逻辑：多头关注政策持续性及产区售粮进度，空头关注供需整体走向及期玉米主力合约05基差回归。
总结：观点为震荡偏强。核心逻辑包括：基层惜售心理渐浓、优质粮源剩余占比较高、加工企业及贸易渠道累库意愿走强、终端消费节前备货需求。

价格：全国玉米周均价2104元/吨（+13），期玉米主力2505合约2291元/吨（+41），锦州港入库价2040元/吨（+40），东北深加工潮粮均价1912元/吨，华北深加工收购均价2094元/吨。
拍卖：玉米竞价采购成交19.32万吨（计划32.30万吨，成交率59.83%），竞价销售成交8.67万吨（计划9.62万吨，成交率90.12%）。
港口库存：锦州港港口玉米库存209.1万吨（+8.7万吨），北方四港库存合计461.8万吨（+19.1万吨），广东港玉米内贸货物库存179.5万吨（+13.2万吨）。
深加工企业：国内主要深加工企业玉米库存30.4万吨（+0.4万吨），消费量0.33万吨（+0.26万吨），主要玉米淀粉企业开工率72.86%（-5.47%），玉米酒精加工企业开工率70.89%（-9.35%）。
进口玉米：美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格51.77美元/吨（+2.45%），墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格84.55美元/吨（+3.96%）。