尿素周报：市场消息较为利好，期现价格同步上行

期货研究报告|尿素周报2023-07-30 市场消息较为利好，期现价格同步上行 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 做多套保：虽然国内尿素有增产预期、价格高位�现抵触、农业需求端处于空档期，但在海外价格向上、印度招标信息未落地前、库存低位的局面下，预计下周或�现期货高位延续、现货报价坚挺局面。整体谨慎偏多。 周度产业信息 ■市场分析 海外尿素价格：截至7月28日，散装小颗粒中国FOB报363美元/吨（+44），波罗的海小颗粒FOB报353美元/吨（+38），印度CFR报282美元/吨（0）。 尿素周度产量及开工率：截至7月28日，全国尿素产量120.01万吨（+5.80），山东尿素产量13.33万吨（+0.36）；开工率方面：尿素企业产能利用率80.95%（+3.91%），其中煤制尿素：81.68%（+4.18%），气制尿素：78.77%（+3.12%）。本周通过企业的开停时间计算，总产能利用率有所增加。 生产利润：截止7月28日，煤制固定床理论利润564元/吨（+287），新型水煤浆工艺 理论利润941元/吨（+139），气制工艺理论利润595元/吨（+80）。本周尿素价格方面坚挺上涨，使得煤头企业利润上调；气头成本维持稳定，本周气头企业尿素价格有所上调，尿素利润上涨。 尿素检修计划：截止7月27日，中国尿素煤制样本装置检修量为11.47万吨，较上周 减少4.06万吨。本周期新增3家企业停车，恢复6家停车企业生产。气制样本装置检 修量为2.49万吨（-1.37），下周1家煤制企业计划检修。 尿素库存：截至7月27日，国内尿素样本企业总库存量为13.81万吨（-2.59）；尿素 港口样本库存量为12.10万吨（+4.20）。 需求：截止7月26日，尿素企业预收订单天数5.59天（-0.41）；国内复合肥产能利用率35.11%（+4.49%）；三聚氰胺产能利用率为65.17%（+3.58%）。 ■策略 做多套保：本周尿素市场前半周基本稳定，后半周小幅上涨，整体维持在2600元/吨左右。利好因素来看，一方面外盘价格上涨带动国内�口询盘增加，国际行情尚未转向； 另一方面，印标市场招标消息尚未结束，�口的利好支撑依旧存在；外加工农业需求逢低采购、整体库存偏低情况，预计行情可能会高位延续。利空因素来看，下月预计将有140万吨新产能投放，产量供应呈现增加预期；同时期货、现货连续上涨助，下游商家 �现高价抵触心态；并且接下来国内农业需求处于空档期，多种因素很难再支撑价格继续大幅度走高。综合来看，虽然国内尿素有增产预期、价格高位�现抵触、农业需求端处于空档期，但在海外价格向上、印度招标信息未落地前、库存低位的局面下，预计下周或�现期货高位延续、现货报价坚挺局面。整体谨慎偏多。 ■风险 尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、国际市场扰动 目录 摘要1 周度产业信息1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨4 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位：元/吨4 图3:基差丨单位：元/吨4 图4:尿素成本丨单位：元/吨4 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨4 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨4 图7:煤制开工率丨单位：%5 图8:气制开工率丨单位：%5 图9:尿素周度产量丨单位：万吨5 图10:尿素进口量丨单位：万吨5 图11:尿素�口量丨单位：万吨5 图12:尿素�口盈亏丨单位：元/吨5 图13:上游库存丨单位：万吨6 图14:港口库存丨单位：万吨6 图15:尿素待发订单天数丨单位：天6 图16:三聚氰胺开工率丨单位：%6 图17:复合肥开工率丨单位：%6 图18:焦炉生产率（大）丨单位：%6 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%7 图20:焦炉生产率（小）丨单位：%7 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%7 图22:期货仓单丨单位：张7 图23:尿素期货持仓量丨单位：手7 图24:尿素期货成交量丨单位：手7 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:9月合约基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图7:煤制开工率丨单位：%图8:气制开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素周度产量丨单位：万吨图10:尿素进口量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:尿素出口量丨单位：万吨图12:尿素出口盈亏丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图13:上游库存丨单位：万吨图14:港口库存丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:尿素待发订单天数丨单位：天图16:三聚氰胺开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图17:复合肥开工率丨单位：%图18:焦炉生产率（大）丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%图20:焦炉生产率（小）丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图22:期货仓单丨单位：张 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院 图23:尿素期货持仓量丨单位：手图24:尿素期货成交量丨单位：手 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com