2024年业绩快报点评：业绩增速亮眼，受益于全球电网建设需求增长

公司2024年业绩表现亮眼，实现营收154.58亿元（同比+24.06%），归母净利润20.87亿元（同比+33.82%）。单季度来看，24Q4营收50.51亿元（同比+30.21%），归母净利润5.96亿元（同比+45.01%）。业绩增长主要受益于国内外电网建设需求共振：国内电网工程投资额预计突破6000亿元，创近10年新高；海外IEA预测2031-2050年电网投资将达每年8700亿美元。公司产品品类齐全，海外业务覆盖100多个国家和地区，将充分受益于本轮电网景气周期。

公司加大生产基地投入，24年前三季度在建工程增加327.79%，包括中压开关设备生产基地等。控股子公司计划投资3亿元建设“高压智能组合电器（GIS）生产基地”，以提升品牌形象和竞争力。烯晶碳能子公司进展良好，超级电容业务拓展了公司在新能源、智能电网等领域的市场覆盖。

投资预测：预计24-26年营收分别为154.58、185.69、222.01亿元（增速24.1%、20.1%、19.6%），归母净利润分别为20.86、26.02、31.94亿元（增速33.8%、24.7%、22.8%），对应PE为28X、22X、18X。维持“推荐”评级。

风险提示：电网投资建设不及预期、海外市场开拓不及预期、应收账款无法收回等。