2024年12月保费收入点评：“开门红”全面启动

上市险企开启2025年“开门红”，保费收入同比稳增

核心观点
上市险企在2024年12月实现保费收入26932亿元，同比增长5.3%，为2025年“开门红”奠定基础。人身险和新品催化成为主要增长动力，财险保费增幅持续扩大。

人身险

• 2024年12月人身险机构开启“开门红”，分红型产品及年金险占比分别为42.3%和34%，有利于降低利差损风险。
• 个人养老金型产品占比提升，成为“开门红”核心增量。预计2025年“开门红”保费同比增速6%-8%，对应NBV增速21%。
• 产品结构持续优化，监管推动预定利率挂钩机制，未来将深耕多元化产品，优化资产负债管理。

财险

• 2024年财险“老三家”保费收入10083亿元，同比增长6.0%，首次突破万亿元。太保财险、平安财险、人保财险分别同比增长6.8%、6.5%、4.3%。
• 中国人保受非车险结构调整影响增速收窄，但单月保费环比提升13.3%。9月以来自然灾害影响减弱，承保利润企稳。

投资建议

• “开门红”期间增量机遇集中于组合型及功能型产品，为险企资产配置提供稳定需求。
• 2025年一季度险资配置需求高，高分红类资产（OCI）配置行情或将延续，建议关注中国人寿、中国太保。

风险提示
市场需求不及预期、代理人改革不及预期、资本市场持续波动、长端利率下行、监管趋严等。

关键数据

• 上市险企2024年12月保费收入26932亿元，同比增长5.3%。
• 人身险新发产品中分红型产品占比42.3%，年金险占比34%。
• 财险“老三家”全年保费收入10083亿元，同比增长6.0%。