周度要点小结
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行情回顾
- 价格：热卷2505合约期价3484元/吨（+172），杭州涟钢现货3500元/吨（+120）。
- 产量：环比增1.15万吨，达320.19万吨（同比增9.0%）。
- 需求：环比降1.65万吨，达313.65万吨（同比增4.0%）。
- 库存：总库存316.43万吨（+6.54万吨），供需双增但库存持稳。
- 利润：华东长流程即期利润189元/吨，钢厂盈利率50.22%（环比降0.43%，同比增23.81%）。
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行情展望
- 宏观：金融监管总局引导资金支持资本市场，商务部称以旧换新政策带动超1.3万亿元销售额；铁路投资同比增长11.3%。
- 供需：累库，需求持稳。
- 成本支撑：双焦价格短期止跌，铁矿铁水止跌但一季度发运偏淡，中长期成本支撑依赖原料供应下降。
- 技术：热卷2505周K线处于60日均线下方，偏空。
- 策略：黑色系偏多头逻辑，关注特朗普关税政策，热卷主力合约震荡区间3430-3580元/吨。
期现市场
- 持仓量：环比增3万手至151万手。
- 月差：5-10合约月差-24（环比降7点）。
- 仓单：热卷期货库存环比增10968吨至393991吨。
- 卷螺差：主力价差112元/吨（环比增2）。
- 现货价格：杭州热卷环比涨120元/吨至3500元/吨。
- 基差：杭州基差16元/吨（环比降52点）。
基本面数据图表
- 钢坯：环比涨90元/吨至3140元/吨。
- 铁水成本：华东不含税环比增37元/吨至2272元/吨。
- 双焦：焦炭持平1660元/吨，焦煤持平1290元/吨，双焦比值环比降0.04至1.52。
- 产量：热卷环比增16.30万吨；铁水产量环比增0.11万吨至224.48万吨。
- 库存：总库存环比增6.54万吨至316.43万吨，表需环比增12.55万吨。
- 需求：汽车12月产销环比增/降2%/5.2%，同比增9.3%/10.5%；空调1-11月累计增9.4%。
- 挖掘机：12月销量同比增16%，全年总销量增3.13%。
- 船舶出口：12月同比降5.77%，1-12月累计增25.10%。
- 钢材出口：12月环比增4.8%，1-12月累计增22.7%。
- 制造业投资：1-11月累计同比增9.3%。
