弘业周报——原油

特别版！展望2025！ 20250117弘业周报——原油（SC） 王来富，从业资格号:F3023634，投资咨询从业证书号：Z0013705 2025原油市场展望短期预期【偏多】中期一季度预期【弱多】长期预期【警惕事件性阶段多】行情回整调和逻辑预期【需求压制】原油市场【短期】大幅飙升，国内原油期货主力合约受到刺激一度�现涨停表现，短期偏强。综合来看，近期油市偏强由多方面因素引起，一方面当前仍处欧佩克延续减产大背景，另一方面近期先后�现美国产量遭遇飓风损失、墨西哥产量连降六个月、美国战略原油储备增加、美国商业原油库存连降以及美国非农数据较好等情况也为油市短期炒作带来契机，尤其近期美国总统拜登接连在其任期末期对油市施加影响，不仅加大对俄罗斯和伊朗原油的制裁，号召盟友一起制裁俄罗斯原油产业链，还在特朗普前期宣称的增加美国原油产量道路上频频设阻，签署总统法令禁止在美国岸外开展新的海上石油和天然气开发项目，排除�售大西洋和太平洋沿海以及墨西哥湾东部油气开采权可能性。 【中期】一季度来看，欧佩克减产背景仍将延续，但特朗普上台后会否实践其增产言论有待观察，尤其是在拜 金融研究院 登已经设置增产障碍背景下，特朗普是否有意愿甚至能否扫除障碍方面，不确定性骤增，而美联储鹰派表现愈加明显背景下，明年降息预期会否扭转也充满不确定性，倾于不算宽松的货币氛围对油价持续走高并不算友好，但对油市的影响力度有待观察，毕竟事件及政策性控场倾向度更高。 【长期背景走向】来看，显然地区局势将要发挥更大影响，尤其是俄乌和中东局势，目前来看俄乌战势要想趋 缓存在诸多不确定性，虽然俄乌自身战争耐力方面的考量固然重要，但是欧美对于战势的态度也不能忽略，在欧洲进一步以实际行动加大对乌支持力度，而美国仅仅有特朗普口头预期减少援乌背景（其实际行动还是要看俄美关系发展及美国对俄实力评估）下，俄乌战势恐一时难以走平，而中东地区伴随着叙利亚政府更迭引发的诸多效应仍在发酵，以黎冲突趋缓，以哈停火谈判达成，虽然表面上对中东局势有降温倾向，但实际上，美以确是逐步在中东问题上呈现占优转换，在此背景下，很难保证不发生有进一步挤压伊朗生存战略空间的事态升级事件发生，中东局势实则更加迷雾重重，接踵而来的，美以下一步如何对待也门胡赛武装，或将成为后期搅动中东局势的重大隐忧。而另一方面，俄罗斯和伊朗为了自身发展，也为其自身原油产业寻找生存空间也将大概率会有进一步的反制及市场开拓举动，在此方面需要警惕可能�现的令市场意外的黑天鹅事件。除了供给方面的可能扰动，长期氛围方面，需求端特朗普此前扬言的贸易保护主义措施仍将继续对世界贸易经济产生负面压制，或继续对主要经济体原油需求预期 金融研究院 产生负面影响，进而影响油市的阶段性走势表现。 免责声明/Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp. HollyDailyInformationismadeavailableasacomplimentaryservicebyHollyFuturesCo.NofurtherredistributionispermittedwithoutwrittenpermissionfromHollyFuturesCo.HollyDailyInformationisintendedtoprovidefactualinformation,butitsaccuracycannotbeguaranteed.Theviewsexpressedinanyarticlearesolelythoseoftherespectiveindividualscited.