弘业周报——原油（SC）

20250214弘业周报原油（SC） 王来富，从业资格号F3023634，投资咨询从业证书号：Z0013705 核心现状供给端状况近期OPEC重申一季度减产政策不会改变，而美国新政府虽然一直表态增加产量，但原油产量短期内大幅提升难度也较大，而美国对俄罗斯和伊朗加码原油产业链制裁可能引发潜在供应风险。整体来看，油市供应偏紧格局氛延续。需求端状况：目前市场对美国对主要贸易伙伴加征关税可能导致的贸易风险担忧有所减弱，但美国原油库存连续三周大幅增加，显示需求依然受到负面影响，而最新OPEC月报维持对全球原油需求增速预测不变，对需求前景预期仍偏谨慎。整体来看，需求端继续承压。货币政策状况：美国通胀最新数据超市场预期，部分美联储官员支持暂停降息，美联储主席鲍威尔也表示可能进一步放缓降息步伐，导致市场预期美国货币政策转向担忧明显，但美国总统特朗普依然倡导继续降息，美国国内对 金融研究院 货币政策争论博弈加大，市场反应相对负面，本周油价抑制效应明显。 炒作热点：俄乌冲突延续但美俄相比前期均表更加积极的谈判意向尤其本周美俄总统同意开始俄乌谈判，哈马斯暂停释放人质以色列重新开火导致以哈停火协议面临崩溃，美国继续施压伊朗导致伊朗表现更加积极可为，特朗普提对等关税措施总结展望油市本周先弹后跌，分别受到特朗普增加钢铝关税及美国高通胀数据引发暂停降息预期影响，总体依然延续延续1月中旬以来的涨后回跌态势，目前美油基本跌去前期涨幅，再度来到70美元关口附近，而国内原油总体相对抗跌，并未大幅回挫，仍然维持涨后高位震荡运行态势，主要还是国内增加自美进口原油关税及美国再度制裁伊朗对我国原油口所致，国内供给端紧张担忧明显偏高，国内油市依然维持600关口左右。总体上，虽然国内原油期货并未同幅度同步国际原油期货下跌，但涨跌时间点表现相对一致，投资者或许需要根据情况重新评估比价合理状态，后期也 金融研究院 需进一步关注亚洲原油进口状态及自身经济改善状况，这供需两方面的预期演变或均倾向于对油市形成支持。 免责声明Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCoCorp HollyDailyInformationismadeavailableasacomplimentaryservicebyHollyFuturesCoNofurtherredistributionispermittedwithoutwrittenpermissionfromHollyFuturesCoHollyDailyInformationisintendedtoprovidefactualinformationbutitsaccuracycannotbeguaranteedTheviewsexpressedinanyarticlearesolelythoseoftherespectiveindividualscited