反思、再平衡、重置 ： 后大流行时期的机构投资组合策略

核心观点与关键数据

• 全球经济复苏与通胀担忧：全球经济从疫情中复苏，但通胀风险上升，政策制定者对通胀走势存在分歧，可能引发市场波动。
• 机构投资者策略调整：机构投资者面临低收益率环境下的回报目标挑战，同时需重新平衡投资组合，主要受两大因素驱动：满足回报需求和应对股票估值大幅上涨。
• 黄金配置增长趋势：未来三年，机构投资者对黄金的投资配置预计将增加。约五分之一的机构已在其投资组合中配置黄金，EMEA地区和大型机构（AUM > 100亿美元）尤为普遍，平均黄金配置比例为4%。
• 黄金需求驱动因素：
  • 风险调整后回报提升：约24%的受访者将黄金视为长期回报生成器，预期经济复苏期可能支撑黄金估值。
  • 投资组合多元化：77%的现有黄金持有者将分散化视为黄金的主要作用，黄金与股票等资产的负相关性在市场下跌时增强。
  • 通货膨胀保护：61%的现有黄金持有者将通胀对冲视为黄金的主要作用，黄金在高通胀时期表现良好，与货币供应量密切相关。

研究结论

• 机构投资者对黄金的投资配置上升，主要受通胀担忧和通胀保护工具需求推动。
• 在市场不确定性增加的情况下，机构希望通过黄金实现投资组合多元化并提升回报。
• ESG因素并未减少机构对黄金的需求，黄金在ESG投资组合中可发挥建设性作用，因其低排放强度和矿业脱碳潜力。

关键数据

• 45%的受访者将利率预测列为长期投资组合配置的前三驱动因素之一。
• 50%的机构将流动性担忧列为短期投资组合配置的前三驱动因素。
• 约40%的现有黄金投资者计划在未来三年增加配置，约40%的非黄金投资者计划建立黄金配置。
• 当前黄金配置最高的地区为EMEA（29%），最高AUM机构（27%）。
• 约77%的现有黄金持有者将分散化视为黄金的主要作用，61%将通胀对冲视为主要作用。