最核心催化:产业链传闻英伟达3月GTC大会将发布CPO版IB交换机,较预期提前至Q3发布,且海外市场对CPO热情高涨。
受益确定性:天孚通信在mellanox体系光模块中独供或主供800G/1.6T光引擎封装及FAU,硅光引擎已送样;英伟达IB交换机由原mellanox团队负责,供应链大概率沿用光模块体系,天孚有望维持核心供应地位。
价值量分析:参考设计方案,单台CPO交换机价值量近30万元(其中天孚供应器件价值约8万元),对比原光模块体系价值量提升显著;天孚在MPO、硅光芯片封测、ELS等领域亦有布局,有望拓展业务增厚价值。
研究结论:持续重点推荐天孚通信作为CPO最核心受益标的。