尿素日报：节前集中补库，盘面偏强震荡

2025-01-17 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货 Lee

核心观点：尿素市场中性，下游节前集中补库导致尿素企业预收订单增加，上游企业库存下降。尿素气头开工率触底反弹，预计未来将逐步走高，煤制开工高位运行，整体供应维持偏宽松格局。下游农业需求以阶段性补库为主，工业刚需采购。尿素出口相关政策无松动迹象，短期内港口库存维持当前水平波动。
市场分析：1月16日，尿素主力收盘1687元/吨（+15）；河南小颗粒出厂价1620元/吨（0），山东地区1600元/吨（-10），江苏地区1620元/吨（-20）；小块无烟煤860元/吨（0），尿素成本1607元/吨（0），出口利润-17元/吨（+3）。
- 供应端：截至1月17日，企业产能利用率81.07%（+2.43%），样本企业总库存量162.95万吨（-10.99），港口样本库存量15.20万吨（0.00）。
- 需求端：截至1月17日，复合肥产能利用率38.92%（+1.76%），三聚氰胺产能利用率58.23%（+5.28%），尿素企业预收订单天数7.76天（+2.00）。
策略：尿素建议暂观望。
风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。