摩根士丹利美股招股说明书(2025-01-16版)

核心观点

本研报介绍了由摩根士丹利金融有限责任公司发行的与罗素 2000 指数、iShares 摩根士丹利资本国际 EAFE ETF 和标准普尔 500 指数挂钩的可赎回或有收益证券。

关键数据

• 证券类型：可赎回或有收益证券
• 到期日：2029 年 7 月 27 日
• 本金总额：每个证券 1,000 美元
• 发行价格：每个证券 1,000 美元（包含发行、销售、结构化和对冲成本）
• 估计价值：约 974.30 美元（包含发行、销售、结构化和对冲成本）
• 息票障碍水平：每个基础指数初始水平的 80%
• 下行阈值水平：每个基础指数初始水平的 60%
• 或有季度息票利率：至少 10.50%（对应于每季度约 26.25 美元）
• 提前赎回：自 2025 年 7 月 29 日起，每季度一次，基于风险中性估值模型
• 到期付款：
  • 如果所有基础指数最终水平均不低于初始水平的 60%，则支付本金金额以及（如果适用）与最后观察期相关的任何应计的递延季度息。
  • 如果任何基础指数最终水平低于初始水平的 60%，则仅支付本金金额。

研究结论

• 投资风险：该证券不保证本金偿还，也不提供定期支付利息。投资者面临本金损失风险，并可能无法获得季度利息。
• 提前赎回风险：基于风险中性估值模型，当继续持有债券对我们更有利时，我们更有可能进行提前赎回。
• 基础资产风险：投资者将直接暴露于每个基础资产的风险中，包括小市值公司股票的波动性、外国权益证券价值风险和货币兑换风险。
• 税务考虑：美国持有者应咨询税务顾问，了解美国联邦所得税影响。非美国持有者可能需承担美国联邦所得税义务，并在及时向 IRS 提交所需信息的情况下有资格获得退税。
• 二级市场：这些证券不会在任何证券交易所上市，二级交易可能受到限制。

其他信息

• 计算代理：摩根士丹利 & Co.（MS & Co.）作为计算代理，将确定初始水平、息票障碍水平、下行阈值水平和到期时的支付额。
• 收益的使用和套期保值：摩根士丹利将通过对冲交易和/或第三方交易商进行对冲，以管理预期风险。
• 分配计划：选定的经销商及其财务顾问将集体从代理人那里收到每个证券的固定销售佣金。