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新签7.39亿弹药订单，业绩有望保持较快增长

2025-01-09 鲍学博,王煜童中邮证券一抹朝阳

1月9日，公司全资子公司先锋公司与九江国科新签两型主用弹药等弹药产品2025年年度订货合同，金额合计7.39亿元，较2024年1月3日新签3.16亿元订单及2023年5.66亿元营收，显示弹药业务有望保持较快增长。公司承担现役多型导弹/火箭弹固体发动机装药研制批产任务，受益于导弹/火箭弹放量及市占率提升，当前固体发动机市场空间约100亿元。2024年前三季度，公司营收7.64亿元（同比增长12.70%），归母净利润1.49亿元（同比增长61.20%），毛利率37.25%（同比提升3.01%）。2024年12月完成股权激励授予，考核2025-2027年扣非归母净利润年复合增长率不低于15%，彰显公司信心。盈利预测显示2024-2026年归母净利润分别为2.00、2.79和3.71亿元（同比增长42%、40%、33%），对应PE为45、32和24倍，维持“买入”评级。风险提示包括导弹下游需求不及预期、行业竞争恶化及装备采购价格变动。

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新签7.39亿弹药订单，业绩有望保持较快增长

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