新能源行业周报（第119期）：重结构轻总量，优质企业持续在进化

核心观点

• 行业整体策略：重结构轻总量，优质企业持续在进化。重视有优质产品创新力的公司，如特斯拉、小米、小鹏等。
• 新能源汽车：
  • 重视电动车产业链结构性机会，如小鹏汽车与大众汽车合作打造超快充网络，特斯拉人形机器人加速发展。
  • 总量有支撑，政策在续力，如2025年以旧换新政策落地，公交车补贴提高，报废更新支持范围扩大。
  • 材料方面，重视结构性供需紧张、出海、新技术，如干法隔膜价格上涨，天赐材料美国产能加速落地。
• 光伏：
  • 产业链报价上涨，硅片、电池片报价持续上行，硅料企业挺价意愿增强。
  • 政策端持续优化，市场化引领发展，如发改委印发《全国统一大市场建设指引（试行）》。
  • 出口有望优化，颗粒硅等受益，商务部外贸司公开征求《光伏组件出口产品低碳评价要求》意见。
• 风电：
  • 布局海风、海外，重视风机的反转，山东2025年重点实施2.6GW海风项目。
  • 上海、江苏深远海海上风电项目开展前期工作，如上海深远海海上风电一期示范项目招标，江苏多个深远海项目岩土工程勘察公开询价。

关键数据

• 新能源汽车：
  • 12月新能源乘用车生产数量同比增长32.2%，销量同比增长35.6%。
  • 2024年1-12月新能源乘用车生产1,218.5万辆，同比增长36.4%；批发1,223.0万辆，同比增长37.8%。
  • 2024年磷酸铁锂材料产量244.49万吨，同比增长54.1%。
• 光伏：
  • 多晶硅致密料价格维稳，182、210硅片报价暂稳，182、210电池片暂稳，182、210组件暂稳。
  • 2024年12月国内光伏玻璃产量环比减少0.51%，月度产量较11月减少1.04万吨。
• 风电：
  • 2025年1月10日风电产业链主要原材料价格较2025年1月7日：10mm造船板价格下降0.36%，废钢价格下降3.31%，齿轮钢价格下降0.60%，铸造生铁价格持平。

研究结论

• 新能源汽车产业链结构性机会值得关注，小鹏、特斯拉等公司表现突出。
• 光伏产业链报价上涨，政策支持力度加大，出口有望优化。
• 风电行业海风项目加速推进，深远海风电项目前期工作陆续开展。