【盘面回顾】周一双焦偏强震荡，JM2505收1119.5涨2.61%，J2505收1725涨2.28%。
【信息整理】1. 财政部支持收购存量商品房用作保障性住房，将继续配合主管部门抓紧明确相关政策。2. 1月13日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌20元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1400元/吨。
【南华观点】元旦假期结束，本周焦煤矿山开工率环比抬升，年关将至，国内煤矿将迎来季节性减产，焦煤供应压力有望缓和。库存方面，下游焦化厂补库基本完成，补库力度低于往年，焦煤现货成交偏差，矿山库存累积严重。上周三焦炭六轮提降落地，入炉煤持续让利，即期焦化利润高位维稳，焦企减产意愿不强。根据钢厂检修和利润估算，铁水继续减产空间不大，焦炭需求有望维稳，但高开工下焦炭供需矛盾正在恶化。展望后市，节前博弈七轮提降预期，焦炭价格仍有进一步下移空间，原料冬储明显差于往年，焦煤需求支撑不足，美非农就业数据超出市场预期，降息节奏或放缓，掣肘国内货币政策，当前处于宏观政策真空期，在没有看到大面积矿山减产和下游钢厂积极复产前，焦煤走势将继续拖累黑色，此外焦炭供应弹性偏低，供强需弱下矛盾边际恶化，预计双焦盘面弱势震荡，关注蒙煤长协1030-1050成本支撑，建议前期做缩焦化利润头寸平仓离场。
【关键数据】
- 焦煤现货价格：安泽低硫主焦煤出厂价1420元/吨，蒙5#原煤自提价900元/吨，蒙3#精煤自提价1045元/吨，蒙5#精煤乌不浪口自提价1170元/吨，蒙5#精煤唐山自提价1345元/吨。
- 焦炭现货价格：吕梁准一级焦出厂价1400元/吨，日照准一级焦出库价1580元/吨，日照准一级焦平仓价1640元/吨。
- 盘面价格：焦煤主力基差（唐山蒙5）3926元/吨，焦煤主力基差（澳峰景）2812元/吨，焦炭主力基差（日照港）5237元/吨。
- 焦化利润：主力盘面焦化利润3842元/吨，独立焦化企业吨焦平均利润742元/吨。
- 进口利润：蒙煤进口利润（长协）140元/吨，澳煤进口利润（贡耶拉）-327元/吨，俄煤进口利润（K4）-52元/吨，俄煤进口利润（K10）577元/吨，俄煤进口利润（伊娜琳）-23元/吨，俄煤进口利润（Elga）-47元/吨。
- 仓单库存：大商所焦煤仓单库存1000手，大商所焦炭仓单库存500手。
【研究结论】
- 焦煤供应压力有望缓和，但需求支撑不足，焦煤走势将继续拖累黑色。
- 焦炭供强需弱下矛盾边际恶化，预计双焦盘面弱势震荡。
- 关注蒙煤长协1030-1050成本支撑，建议前期做缩焦化利润头寸平仓离场。
