公司动态研究报告：高速互联技术领航，探索AI与数据中心产业新机遇

核心观点与关键数据

兆龙互连（300913.SZ）在数字通信领域持续多元化发展，产品结构升级，全球市场影响力扩大。公司以6类及以下数据通信线缆为核心，辅以6A及以上数据通信线缆、连接产品和专用电缆，2024年上半年营收分别为4.55/1.88/0.69/0.77亿元，同比增长1.48%/37.10%/17.23%/58.06%。6A及以上产品毛利率达16.09%，连接产品毛利率达30.06%。2024年前三季度营收4.90亿元，同比增长18.87%；归母净利润0.30亿元，同比增长35.89%，销售毛利率/净利率为15.91%/6.70%，同比提升5.93pct/9.30pct。

技术与研发能力

公司深耕数字通信30余年，拥有全套自主设计与研发能力，涵盖电缆、结构、PCB及自动化等领域。6类和6A类布线系统通过第三方测试，模块产品获ETL认证。公司掌握高速平行传输对称电缆技术，具备服务器内外高速连接产品的全产业链能力，在信号仿真、结构设计和模具设计等领域技术领先。

市场布局与机遇

高速线缆市场预计2028年达28亿美元，DAC和AEC产品将分别以25%/45%的CAGR增长。数据中心向800G/1.6T演进，兆龙互连800G组件已小批量试产，设备投入涵盖高温挤出、绕包等关键领域。AEC领域，单通道112G产品已批量交付，海外市场对高速数据传输解决方案需求持续攀升，尤其AI和物联网领域潜力巨大。

盈利预测与投资评级

预测2024-2026年收入分别为18.61/22.23/26.74亿元，EPS分别为0.48/0.63/0.80元，对应PE为119.2/91.8/72.2倍。基于公司多元化发展态势，给予“买入”评级。

风险提示

生产技术升级不及预期、宏观经济波动、政策支持力度不足。