公司首次覆盖报告：内容营销领军者，新兴平台、出海、AI助力再启航

公司为国内内容营销头部企业，以品牌营销为基石，全面发展社交营销、电商营销与运营服务。历经20年深耕，公司具备突出资质与客户优势，拥有阿里、字节双平台顶级资质，累计服务超1000家知名品牌。通过AI技术赋能内容创作及流量分发，公司持续探索短剧、出海等创新业务。

核心观点与业务布局：

• 品牌营销：国内最大内容营销平台，累计合作执行1000+剧综项目，持续发力社交营销、电商营销及运营业务。
• 社交营销：贯通品效，形成营销闭环，社交营销能力获认可，自研“核力智选系统”提供数据支撑。
• 电商营销：深耕抖音，美妆客户行业领先，基于自有营销电商行业模型推出三大智能体，实现降本提效。
• 全链路赋能：自研“核力智投系统”实现智能化策略产出、精准投放、全数据贯通，驱动服务更广用户。

优势分析：

• 内容创意能力：拥有近300人内容创意团队，沉淀多年内容营销经验，完整搭建品牌营销方法论，助力上百个品牌合作几百部大剧。
• 资质优势：汇聚头部生态平台全牌照，获得阿里、字节、快手、京东等平台顶级服务商代理资质。
• 客户资源：沉淀丰富媒体与客户资源，累计服务超过1000家知名品牌客户，覆盖美妆日化、食品饮料、网服平台等多个行业。

未来增长点：

• 国内蓝海市场：布局小红书，客户服务数量达100+，双投客户数占比70%以上；携手鲸鸿动能共建共享会，拓展华为鸿蒙生态场景。
• 出海业务：积极布局TikTok出海等新兴全球营销市场，已获得TikTok TSP和TAP双经营牌照认证，计划以伦敦为运营基地，辐射欧洲主流市场。
• AI赋能：利用AI技术改进脚本和剧本编写，自研“核力AI”产品工具，与澜舟科技共建“AIGC联合实验室”，聚焦“内容生成+流量分发”，提升内容创意产出效率与投放精准度。

盈利预测与投资建议：

• 预计2024-2026年收入分别为61.07、80.20、105.43亿元，同比增长28.9%、31.3%、31.5%；归母净利润分别为0.38、0.79、1.47亿元，同比增长-19.9%、105.1%、85.8%。
• 对应当前股本的EPS分别为0.14、0.29、0.55元，2024年PS为0.66倍，行业可比公司PS均值为3.08倍，给予“买入”评级。

风险提示：

• 行业竞争加剧风险、短视频营销业务不及预期风险、广告主预算收缩风险。