周度观点策略
本周能化大宗产品价格呈现分化走势。国际油价因美国制裁俄罗斯原油而大幅上涨，WTI原油主力合约周度上涨2.50美元/桶（+3.38%），Brent原油主力合约周度上涨3.10美元/桶（+4.04%），SC原油主力合约周度上涨16.2元/桶（+2.83%）。原油月差走强，成品油月差走强，远期曲线近月价格小幅抬升，柴油裂解价差上涨，航煤裂解价差小幅波动。OPEC产量回升，EIA上调2025年OPEC国家剩余产能预测。非OPEC国家产量增加明显。美国原油产量回升，钻井平台数下降。美国商业库存减少，西北欧原油库存增加，新加坡燃料油库存增加，山东港口原油库存上升，汽柴油库存持续回落。汽油隐含需求回升，炼厂开工率回升至高位。中国独立炼厂产能利用率小幅回落，炼厂利润尚可，主营销售公司裂解价差回升。
主要周度数据变动回顾
美国制裁俄罗斯原油，油价大幅上涨：市场继续期待亚洲需求改善，俄罗斯原油面临美国新的制裁，叠加美国严寒天气提振取暖需求。截至1月10日，WTI原油主力合约收盘价为76.57美元/桶，Brent原油主力合约收盘价为79.79美元/桶，SC原油主力合约收盘价为588.3元/桶。
原油月差&内外价差：原油月差走强。
成品油月差：汽柴油月差走强。
远期曲线：近月价格小幅抬升。
裂解价差：柴油裂解价差上涨，航煤裂解价差小幅波动。
产量：OPEC产量回升，EIA上调2025年剩余产能预测。美国周度原油产量1356万桶/天，钻井平台数下降。美国商业库存减少，西北欧原油库存增加，新加坡燃料油库存增加，山东港口原油库存上升，汽柴油库存持续回落。
美国需求：炼厂开工率回升至高位，汽油隐含需求回升。
中国需求：独立炼厂产能利用率小幅回落，炼厂利润尚可，主营销售公司裂解价差回升。
宏观经济：美元指数走强，美债收益率走高。
CFTC持仓：原油总持仓增加。
天然橡胶（RU&NR）
天然橡胶：原料暂时止跌，橡胶小幅反弹。RU主力收16980元/吨，20号胶主力收14595元/吨。现货价格下跌，整体估值相对偏高。RU主力持仓持续下降，NR持仓增加。RU-NR价差缩小，NR月差大幅走强。产区天气正常，上游原料胶水价格下跌，胶水-杯胶价差维持低位。主产国产量前11个月累计产量1031万吨（-0.45%），出口量前11个月累计出口930万吨（-2.93%）。中国进口量前11个月累计进口502万吨（-14.86%）。社会库存增加，深色胶库存增加，浅色胶库存下降。轮胎需求轮胎产能利用率持稳，山东地区轮胎库存增加。汽车及重卡产销汽车景气度延续，重卡销量终结六连降。轮胎出口全钢和半钢轮胎出口增速下滑。
聚酯（TA&EG&PF）
聚酯：PTA表现偏强，乙二醇表现偏弱。美国制裁俄罗斯实体，北美汽油建库略超预期，炼厂负荷维持较高，汽油裂差扩张以便建库。MX价格大幅拉升，跨区域价差维持稳定，汽油推动芳烃。PX：聚酯产业价格波动的核心，国内PTA产能较大，短纤与瓶片处于产能投放周期。出口面临反倾销。出口新方向：“一带一路”的政策为市场寻找新的增长点，国内产能投放降低对进口的依赖度。
苯乙烯（EB）
苯乙烯：集中检修驱动价格上行。装置检修集中推动上行，成本支撑走强，纯苯支撑走强。下游苯乙烯下游采购意愿较强，苯乙烯聚合需求表现尚可，EPS开工负荷稳定。
液化石油气（LPG）
液化石油气：春节前后下游备货，液化气短期或延续反弹趋势。国际原油与液化气价格均有走高，国内现货市场表现一般，2月份国内多数地区需求趋于平淡。中国停工的部分PDH装置陆续恢复，产能利用率缓慢增长，化工需求的坚挺对盘面存支撑；另外燃烧需求较强，供需面向好。
甲醇（MA）
甲醇：基本面走弱，甲醇盘面弱势整理运行。内地部分甲醇装置恢复，产量提升，春节临近，排库需求仍存，但下游企业多数亏损，原料库存尚可，多数少量采购为主，另外甲醛等部分产品负荷逐步降低，需求减弱。
烧碱（SH）
烧碱：数据缺失。
PVC（V）
PVC：数据缺失。
