原油周度行情分析：多重利好推涨油价，需求疲软仍需关注

核心观点

• 供给端：美国原油产量环比下降1万桶/天至1356.3万桶/天，主要受冬季风暴影响。拜登宣布永久禁止大西洋和太平洋部分海域的海上石油和天然气开发，特朗普表示上任后将推翻此禁令并加大钻探。OPEC 12月产量下滑5万桶至2646万桶，沙特上调2月销往亚洲的OSP，俄罗斯产量降至OPEC+目标以下。
• 需求端：外盘汽油、柴油、取暖油裂解盘整，美国炼油厂产能利用率环比增加0.6个百分点至93.3%。
• 库存端：美国商业原油、库欣原油去库，汽油、馏分油累库。
• 宏观面：美国制造业PMI回升，美联储预计通胀将继续放缓但过程可能比预期长，12月降息决定是“微妙的平衡”。

关键数据

• 美国原油产量：1356.3万桶/天（环比-1万桶/天）
• OPEC 12月产量：2646万桶/天（环比-5万桶）
• 沙特2月销往亚洲OSP：较阿曼/迪拜平均价格升水1.5美元/桶
• 美国炼油厂产能利用率：93.3%（环比+0.6个百分点）
• 美国商业原油库存：41464.2万桶（环比-95.9万桶）
• 美国汽油库存：23771.4万桶（环比+633万桶）
• 美国馏分燃料油库存：12893.8万桶（环比+607.1万桶）
• 美国ISM制造业PMI：49.3（预期48.4，前值48.4）

研究结论

多重利多因素（俄乌输气协议终止、美国冬季风暴、拜登禁令、特朗普政策不确定性）推涨原油价格，但需求端疲软限制上行空间，暂以振荡思路对待。内盘原油逐月正套暂且观望，期权暂且观望。