原油晨报：减产继续助力油价推涨，仍需警惕需求疲弱风险

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 原油晨报/期货研究报告 行情回顾 指标单位最新值前值涨跌涨跌幅Brent原油现货价美元/桶66.9566.100.851.29%WTI原油现货价美元/桶56.9256.090.831.48%阿曼原油现货价格美元/桶66.5066.82-0.32-0.48%Brent原油期货结算价美元/桶67.1366.470.660.99%WTI原油期货结算价美元/桶57.1656.450.711.26%INE原油期货结算价元/桶457.10459.30-2.20-0.48%ICE柴油期货收盘价美元/吨618.75612.006.751.10%NYMEX汽油期货收盘价美元/加仑1.601.570.042.26%NYMEX燃油期货收盘价美元/加仑2.022.000.020.97%美国石油钻井数口8578543美国炼油厂开工率%85.990.7-4.8全美商业原油库存万桶45084447213630.81%库欣商业原油库存万桶41614263-102-2.38%美国汽油库存万桶2583025789410.16%美国馏分燃料油库存万桶14020139011190.85%WTI管理基金多头净持仓张1295911084412115019.50%Brent管理基金多头净持仓张2660572339953206213.70%道琼斯工业平均指数点25954.4425891.3263.120.24%标准普尔500指数点2784.702779.764.940.18%纳斯达克综合指数点7489.077486.772.300.03%96.5696.530.030.03%美元指数(1973年3月=100） 操作建议 2月20日，上期所原油期货主力合约SC1904收盘价报456.4 元/桶（-4.8，-1.04%）；夜盘收盘价报460.9元/桶（4.5，0.99%）。布伦特原油期货收盘价报67.22美元/桶（0.75,1.13%）。WTI原油期货收盘价报57.24美元/吨（0.81，1.44%）。美布两油价差为9.98美元/桶（-0.06）。 2月20日，油价攀升至三个月新高。沙特阿美CEO表示，3月原油计划产量为980万桶/日。该计划产量较12月减产协议达成时沙特的目标产量1014万桶/日还要减少34万桶/日。沙特能源大臣法利赫也表示，希望原油市场将在4月达到平衡，希望全球原油库存维持在五年平均水平。沙特的减产计划及态度继续提振市场对供给端收窄的信心。欧佩克+联合部长级监督委员会预计，欧佩克+1月原油减产协议履行率为83%。在沙特大力减产的推进下，减产协议得以超预期执行，支撑油价连续推涨。API周报数据显示,原油库存增幅不及市场预期，且汽油库存出现大幅下滑。数据发布后，油价短线拉涨。当前市场对贸易谈判的预期较为乐观，短期内对油价有所提振，但油市需求前景依然阴霾重重，全球宏观经济数据较为疲软，因此，预计短期油价偏强震荡，但需警惕回调风险，建议轻仓操作，设好止损。 报告日期 2019-02-21 主力合约 300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.0650.02018-03-282018- 04-122018-04-272018-05-122018-05-272018-06-112018- 06-262018-07-112018- 07-262018-08-102018-08-252018-09-092018-09-242018- 10-092018-10-242018- 11-082018-11-232018-12-082018-12-232019-01-072019- 01-222019-02-06INE：活跃合约收盘价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02016-02-232016-04-232016-06-232016-08-232016-10-232016- 12-232017-02-232017-04-232017- 06-232017-08-232017- 10-232017-12-232018-02-232018- 04-232018-06-232018-08-232018- 10-232018-12-23Brent：活跃合约收盘价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02016-02-232016-04-232016-06-232016-08-232016-10-232016- 12-232017-02-232017-04-232017-06-232017-08-232017-10-232017- 12-232018-02-232018- 04-232018-06-232018-08-232018-10-232018-12-23WTI：活跃合约收盘价 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 减产继续助力油价推涨，仍需警惕需求疲弱风险 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 原油晨报/期货研究报告 一、相关新闻 1. 沙特阿美CEO：3月原油计划产量为980万桶/日。 2. 沙特阿美CEO：至2040年印度原油需求将升至820万桶/日；印度是我们的投资首选；新能源替代化石能源还有很长的路要走；若不加大勘探力度，全球原油储量仅供继续开采60-70年；将在原油及天然气勘探领域增加投资。 3. 沙特能源大臣法利赫：能源是与印度关系的主要桥梁，沙特阿美寻找印度大型炼油厂方面的机会。 4. 沙特能源大臣法利赫：希望原油市场将在4月达到平衡；将在四月会议上讨论和协商供应计划；希望全球原油库存维持在五年平均水平。 5. 欧佩克+1月原油减产协议履行率为83%。 6. 花旗：将2019年布油预期上调2美元至64美元/桶，料其可能升向70美元/桶；欧佩克+可能会在年中结束减产，下半年退出减产措施；预计第一到第三季度库存将会下降，第四季度再次上升；上调布伦特-WTI原油价差预期3美元至12美元/桶。 7. 美国2月15日当周API原油库存+126万桶，预期308万桶，前值-99.8万桶。美国2月15日当周API库欣地区原油库存+324万桶，前值-50.2万桶。美国2月15日当周API汽油库存-155万桶，前值+74.6万桶。美国2月15日当周API精炼油库存-75.8万桶，前值-248.1万桶。 二、相关图表 图1 Brent原油期货收盘价（美元/桶） 图2 WTI原油期货收盘价（美元/桶） 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02016-02-232016-04-232016-06-232016-08-232016-10-232016- 12-232017-02-232017-04-232017- 06-232017-08-232017- 10-232017-12-232018-02-232018- 04-232018-06-232018-08-232018- 10-232018-12-23Brent：活跃合约收盘价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02016-02-232016-04-232016-06-232016-08-232016-10-232016- 12-232017-02-232017-04-232017-06-232017-08-232017-10-232017- 12-232018-02-232018- 04-232018-06-232018-08-232018-10-232018-12-23WTI：活跃合约收盘价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 Brent-WTI原油价差（美元/桶） 图4 INE原油期货收盘价（元/桶） 0.02.04.06.08.010.012.014.00.020.040.060.080.0100.02016- 02-232016-04-232016-06-232016-08-232016- 10-232016-12-232017- 02-232017-04-232017- 06-232017-08-232017-10-232017-12-232018-02-232018-04-232018-06-232018-08-232018-10-232018- 12-23Brent-WTI（次轴）Brent：活跃合约收盘价WTI：活跃合约收盘价 300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.0650.02018-03-282018- 04-122018-04-272018-05-122018-05-272018-06-112018- 06-262018-07-112018- 07-262018-08-102018-08-252018-09-092018-09-242018- 10-092018-10-242018- 11-082018-11-232018-12-082018-12-232019-01-072019- 01-222019-02-06INE：活跃合约收盘价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 原油晨报/期货研究报告 图5 美国石油钻井数（口） 图6 美国原油产量及变动（千桶/日） -4 0-3 0-2 0-1 00102030402503504505506507508509502016-02-052016- 04-052016-06-052016-08-052016-10-052016-12-052017-02-052017-04-052017-06-052017-08-052017-10-052017-12-052018- 02-052018-04-052018-06-052018-08-052018-10-052018-12-052019- 02-05环比增减（次轴）美国石油钻井数 -5 0.0-4 0.0-3 0.0-2 0.0-1 0.00.010.020.030.040.050.04,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,0002009-02-012009-08-012010- 02-012010-08-012011-02-012011- 08-012012-02-012012-08-012013- 02-012013-08-012014-02-012014- 08-012015-02-012015-08-012016- 02-012016-08-012017-02-012017- 08-012018-02-012018-08-012019- 02-01美国原油产量同比，%（次轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 美国原油进口量及变动（千桶/日） 图8 美国原油出口量及变动（千桶/日） -2 5.0-2 0.0-1 5.0-1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.05,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,5002017-02-