- 硅料价格小幅回升，硅片价格涨幅扩大
- 硅料价格小幅上涨，排产仍有下降预期
- 多晶硅成交价格小幅上涨：n型复投料成交均价4.15万元/吨，环比上涨2.22%；n型颗粒硅成交均价3.88万元/吨，环比上涨2.11%；p型多晶硅成交均价3.37万元/吨。
- 成交量集中在头部大厂，其余企业多以小单为主，上下游僵持博弈。
- n型硅料成交企业数量6家，价格整体重心上移，部分订单成交价格达4.5万元/吨。
- 行业自律减产行动对价格走势起到积极作用，自2024年12月起企业普遍上调报价，大厂新签单价格达4.2万元/吨左右。
- 多晶硅库存从上游转移至下游，存量依旧可观，价格修复需经历库存消化。
- 所有在产多晶硅企业均降负荷运转，2024年12月产量10.38万吨，环比减少22.10%；预计2025年1月产量9.8万吨，环比下降约5%。
- 硅片价格扩大涨幅
- N型G10L单晶硅片成交均价1.18元/片，涨幅7.27%；N型G12R单晶硅片成交均价1.3元/片，涨幅7.69%；N型G12单晶硅片成交均价1.55元/片，涨幅9.15%。
- 除G12R高价暂未被下游完全接受外，其余尺寸均规模成交。
- 涨幅主要因供不应求，下游采购热情高涨，企业供货节奏加快，硅片库存消纳速度加快，G10L和G12系列硅片相对紧缺。
- 一体化企业开始规模性复产，前期囤积原材料按当前成本利润可观，比外采硅片划算。
- 本周两家一线企业开工率60%和55%，一体化企业开工率60%-80%，其余企业40%-80%，1月硅片产量维持46GW预期。
- 新能源发电投资建议
- 关注一体化组件企业（晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能）、电池片环节（通威股份、爱旭股份、钧达股份）、硅片企业（TCL中环、双良节能）、逆变器龙头企业（锦浪科技、阳光电源、德业股份）、储能电池及供应商（宁德时代、亿纬锂能、派能科技）。
- 风电板块建议关注
- 海风相关标的（起帆电缆、海力风电、振江股份）、上游零部件商（广大特材、力星股份）、整机商（三一重能、明阳智能）。
- 新能源汽车
- 投资建议
- 关注全球竞争力龙头（宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技）、二线锂电企业（亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源）、锂电材料优质标的（中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多）、全球电动化零部件龙头（汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利）、智能新势力（特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车）。
- 工控及电力设备
- 投资建议
- 重点关注电力储能环节（新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞）。
- 本周板块行情
- 电力设备及新能源行业过去一周下跌1.13%，跑赢沪深300指数0.00个百分点。
- 涨跌幅前五分别为禾望电气（56.65%）、雄韬股份（31.77%）、海得控制（31.75%）、拓中股份（29.38%）、中恒电气（21.66%）。
- 跌幅前五名分别为北京科锐（-18.62%）、宝胜股份（-14.88%）、尚纬股份（-14.61%）、通达动力（-13.58%）、九洲集团（-10.56%）。
- 风险提示
- 原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。
