主题温度计：近期热点主题围绕CES 2025快速轮动，后续关注地方两会和产业政策新催化。1月6日至1月10日，热点主题日均成交额回落至4.79亿元，日均换手率降至3.22%，整体回调幅度收窄，CES 2025成为主要催化来源，领涨板块随边际催化切换。展会首日英伟达发布会推动AI算力领涨，随后过渡至AI覆铜板等配套领域；中期陪伴机器人、智能眼镜等AI终端产品推升市场热度，交易方向转向相关供应链；埃隆·马斯克透露的机器人量产节奏超预期，人形机器人主题接力走强。CES结束后需警惕部分缺乏持续催化剂的终端硬件主题回调，同时关注地方两会和产业政策新催化。
主题一：具身智能。CES 2025发布大量AI终端硬件，AI陪伴机器人、智能眼镜热度高涨，AI戒指、吊坠等可穿戴产品密集推出，AI向日常生活快速渗透。特斯拉人形机器人量产节奏和规模预期上修。2035年全球AI智能眼镜销量有望达14亿副，渗透率约70%。推荐：1）AI智能眼镜等智能可穿戴产品；2）受益特斯拉机器人量产预期的丝杠、减速器等核心零部件公司。
主题二：脑机接口。北京、上海分别印发相关创新发展行动方案。Neuralink脑机设备已植入第三名患者，国内实现首例高通量植入式柔性脑机接口实时合成汉语言临床试验。产业链加速完善，医疗健康领域是主要应用场景，预计2030年市场规模达400亿美元。推荐：1）脑机接口相关康复医疗设备公司；2）脑机接口电极、芯片和智能脑机系统公司。
主题三：AI新基建。上海计划2025年底智能算力规模突破100EFLOPS，字节跳动、小米等加码算力资本开支。下游应用端突破倒逼算力需求提升，叠加“人工智能+”行动和产业规划落地，智算中心投资有望加速。推荐：1）受益智算中心投资的服务器、电源、UPS、变压器等；2）受益智算中心节能和改造需求的液冷服务器及相关机电设备。
主题四：国资并购。国务院国资委强调国有经济布局优化和结构调整，上海印发私募股权投资基金考核评价办法。国有耐心资本科技投资与并购有望活跃。推荐：1）具备产业链整合能力的科技链主企业（半导体/创新药/AI）；2）具备成本和多元化优势的周期行业龙头（新能源/钢铁/化工）；3）央企/地方政府主导的资产重组整合（军工/高端装备/稀土等战略能源资源）。
风险提示：宏观经济波动导致终端需求恢复缓慢，产业政策落地节奏慢。
