棉花缺乏趋势性驱动 白糖供应预期较为充裕

棉花缺乏趋势性驱动白糖供应预期较为充裕 发布时间：2025-01-1010:53:52作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 1月9日，棉花期货主力合约收涨0.30%至13470.0 元。 持仓量变化 1月9日收盘，棉花期货持仓量：+5904手至 660133手。 背景分析 宏观层面扰动持续，基本面边际变化有限的情况下，市场关注重心更多在于宏观层面。2025年美联储降息预期偏弱，美元指数高位震荡，重新上行突破109，美元强势表现下，美棉价格承压运行，短期难有趋势性反弹。 后市展望 郑棉期价低位震荡为主，目前缺乏趋势性驱动，供应端仍处于阶段性高位，需求端支撑偏弱，节前现状难改，上行支撑偏弱，但新增利空因素同样有限，下破前期低位难度同样较大，预计短期郑棉期价区间震荡为主，关注市场情绪变化。 研报正文 一、研究观点 【棉花】 周四，ICE美棉上涨0.45%，报收68.54美分/磅，CF505上涨0.3%，报收13470元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14409元/吨，较前一日上涨23元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14652元/吨，较前一日上涨4元/吨。 国际市场方面，宏观层面扰动持续，基本面边际变化有限的情况下，市场关注重心更多在于宏观层面。2025年美联储降息预期偏弱，美元指数高位震荡，重新上行突破109，美元强势表现下，美棉价格承压运行，短期难有趋势性反弹。 国内市场方面，郑棉期价低位震荡为主，目前缺乏趋势性驱动，供应端仍处于阶段性高位，需求端支撑偏弱，节前现状难改，上行支撑偏弱，但新增利空因素同样有限，下破前期低位难度同样较大，预计短期郑棉期价区间震荡为主，关注市场情绪变化。 【白糖】 受制于全球供应充足，昨日原糖期价继续下行，主力合约收于19.13美分/磅。2024/25榨季截至1月7日，泰国累计甘蔗入榨量为2274.33万吨，较去年同期的2036.26万吨增加238.07万吨，增幅11.69%;甘蔗含糖分11.62%，较去年同期的11.27%增加0.35%;产糖率为9.262%，较去年同期的8.785%增加0.477%;产糖量为209.82万吨，较去年同期的178.9万吨增加30.92万吨，增幅17.28%。广西制糖集团报价5980~6100元/吨，下调20元/吨;云南制糖集团新糖报价5940~5980元/吨，下调10元/吨;加工糖厂主流报价区间6290~6630元/吨，下调20~30元/吨。 原糖方面泰国生产进度较快，供应预期较为充裕，抑制当前原糖价格表现。国内方面，生产稳步进行，消费方面春节备货进入尾声，成交将趋缓。盘面短期缺乏提振跟随原糖走弱，继续以偏弱思路看待，关注5800元/吨附近的支撑力度。 二、日度数据监测 三、市场信息 1、1月9日棉花期货仓单数量4540张，较上一交易日增加198张，有效预报2293张。 2、1月9日国内各地区棉花到厂价：新疆14409元/吨，河南14730元/吨，山东14705元/吨，浙江14785元/吨。 3、1月9日纱线综合负荷为53.4，较前一日持平;纱线综合库存为24.7，较前一日下跌0.3;短纤布综合负荷为 50.2，较前一日下跌0.3;短纤布综合库存为30，较前一日持平。 4、1月9日白糖现货价格：南宁地区6000元/吨，较前一日下降20元/吨;柳州地区6020元/吨，较前一日下降20 元/吨。 5、1月9日白糖期货仓单数量15163张，较前一交易日增加800张，有效预报6660张。 四、图表分析 关联品种棉花白糖所属公司：光大期货