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南华期货煤焦周报20250112：弱势震荡

2025-01-12 南华期货胡冠群

核心观点：本周双焦盘面震荡走跌，焦化利润走缩后重新反弹，焦煤现货暂未止跌，焦炭六轮提降正式落地。节前博弈七轮提降预期，焦炭价格仍有下移空间，原料冬储明显差于往年，焦煤需求支撑不足，美非农就业数据超预期或放缓降息节奏，掣肘国内货币政策。当前处于宏观政策真空期，无大面积矿山减产和钢厂积极复产前，焦煤走势将继续拖累黑色。焦炭供应弹性偏低，供强需弱下矛盾边际恶化。
关键数据：
- 焦煤：523家炼焦煤矿山开工率88.7%（环比增9.8%），原煤日均产量199.9万吨（环比增22.1万吨），原煤库存446.5万吨（环比增19.3万吨），精煤日均产量80.3万吨（环比增8.7万吨），精煤库存411.3万吨（环比增28.1万吨）。110家洗煤厂开工率69.79%（较上期增8.03%），原煤库存287.11万吨（增19.23万吨），精煤库存230.81万吨（增12.89万吨）。全国16个港口进口焦煤库存905.64万吨（增11.36万吨）。
- 焦炭：全国247家钢厂焦炭日均产量46.71万吨（增0.20万吨），产能利用率86.24%（增0.37%），焦炭库存673.94万吨（增19.01万吨），焦炭可用天数13.56天（增0.44天）。独立焦企产能利用率73.15%（减0.10%），焦炭日均产量65.22万吨（减0.72万吨），焦炭库存102.81万吨（增9.53万吨）。全国18个港口焦炭库存214.84万吨（增12.27万吨）。
- 钢材：无明确数据提及。
- 内外焦煤价差：无明确数据提及。
- 焦炭集港成本：无明确数据提及。
研究结论：预计双焦盘面弱势震荡，关注蒙煤长协1030-1050成本支撑，建议前期做缩焦化利润头寸平仓离场。