2024年12月半导体行业市场表现情况
- 国内半导体行业（中信）12月下跌0.29%，走势弱于沪深300指数（上涨0.47%），但全年上涨24.63%。
- 费城半导体指数（S&P半导体指数）12月上涨1.08%，走势强于纳斯达克100（上涨0.39%），全年上涨19.27%。
- 12月半导体板块个股涨跌互现，涨幅排名前十的公司包括乐鑫科技（45%）、翱捷科技-U（38%）、杰华特（36%）等。
- 美股半导体板块表现同样涨跌互现，涨幅排名前十的公司包括Atomera（88%）、SkyWater Technology（74%）、奇景光电（49%）等。
全球半导体月度销售额及市场预测
- 2024年11月全球半导体销售额同比增长20.7%，环比增长1.6%，连续13个月实现同比增长。
- WSTS上调2024年全球半导体市场销售额预测至6270亿美元，同比增长19%，主要受内存和逻辑芯片驱动。
- 预计2025年全球半导体市场销售额将同比增长12.5%，主要受存储器和逻辑芯片驱动。
下游需求分析
- 消费类需求占比较高，智能手机、PC等消费类需求处于恢复中。
- 24Q3全球智能手机出货量同比增长5%，三星、苹果、小米、OPPO、vivo市场份额位列前五。
- 国内智能手机市场24Q3同比增长4%，vivo市场份额第一，华为、小米、OPPO、荣耀分别位列二至五。
- AI手机及AI PC渗透率将快速提升，预计2024年全球AI手机出货量占智能手机总出货量的16%，2028年将提升至54%。
- AI PC产业生态加速迭代，预计2024年全球AI PC出货量将达到5100万台，占全球PC总出货量的19%，2028年将达到2.08亿台，占PC总出货量的71%。
- 全球可穿戴腕带设备24Q3出货量同比增长3%，TWS耳机出货量同比增长15%。
- 苹果Vision Pro正式发售，有望助力2024年全球XR市场恢复增长。
库存及产能分析
- 全球部分芯片厂商24Q3库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商24Q3库存水位环比持续下降。
- 晶圆厂产能利用率24Q3环比持续回升，预计24Q4有望继续提升。
- SEMI预计2024年全球半导体制造产能将增长6%，2025年将增长7%，中国芯片制造商预计将保持两位数的产能增长。
存储器价格分析
- 2024年12月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落，整体进入调整阶段。
- TrendForce预计25Q1 DRAM合约价下跌0~5%，NAND Flash合约价下降10~15%。
半导体设备市场分析
- 24Q3全球半导体设备销售额同比增长19%，中国半导体设备销售额同比增长17%。
- SEMI预计2024年全球半导体设备销售额同比增长3.4%，2025年继续增长17%。
- SEMI预计2024年全球300mm晶圆厂设备支出将增长4%，达到993亿美元，2025年将增长24%，达到1232亿美元。
全球硅片市场分析
- 24Q3全球硅片出货量同比增长6.8%，环比增长5.9%。
- SEMI预计2024年全球硅晶圆出货量将下降2%，2025年有望强劲反弹10%。
行业政策及动态
- 美国BIS发布出口管制新规，将140个中国半导体行业相关实体添加到“实体清单”。
- 四大行业协会呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。
- 腾讯混元大模型上线并开源文生视频能力。
- OpenAI连更首日发布“满血版”o1和ChatGPT Pro。
- OpenAI正式发布Sora文生视频产品。
- 美商务部再将中国两大AIoT龙头列入实体清单。
- 谷歌发布新一代大模型Gemini 2.0和Android XR操作系统。
- OpenAI推出ChatGPT搜索功能和o3模型。
- 美国宣布对中国传统芯片发起贸易调查。
- 商务部新闻发言人就美对中国芯片产业相关政策发起301调查发表谈话。
- 高性能低成本大模型DeepSeek V3发布。
估值分析与投资建议
- 目前半导体行业PE估值高于近十年中位值及平均值，申万半导体行业PE（TTM）约为83倍。
- 建议关注AI算力芯片、铜连接、PCB、服务器电源、液冷系统等AI算力产业链投资机会。
风险提示
- 下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。
