2025年,中国基础化工行业将面临规模化产能释放,但整体扩张节奏将有所收敛。供给端,氟化工制冷剂受政策性约束减量,硅化工和涤纶长丝扩产谨慎,纯碱和PVC产能扩张居中,石油化工和精细化工品扩产比例多元化但潜力充足。
需求端,惠誉博华对整体需求增长持谨慎乐观态度,看好新能源汽车和家电带动的制冷剂、MDI、DMC、PC、PA等需求增长,但对地产后周期相关化工品(纯碱、PVC、钛白粉、环氧树脂等)及受贸易摩擦影响较大的产品持谨慎态度。
价格方面,预计2025年基础化工品价格整体走势中性略偏淡,但看好氟化工制冷剂和涤纶长丝等细分产品价格。主要原因是供需失衡矛盾难收敛、原料成本支撑减弱及库存积累。
信用展望方面,惠誉博华授予中国基础化工行业“低景气稳定”的信用展望,但强调分化效应。行业整体盈利和债务增速将趋于稳定,但短期财务灵活性偏低,长期偿债能力略有弱化。技术优势(如MDI技术)和节能低碳要求将加剧行业分化,影响企业信用质量。