塑料供需展望悲观 PVC边际改善带来支撑

塑料

1月7日，塑料期货主力合约收跌1.56%至7893.0元，持仓量减少17715手至553584手。供应端短期增加，下游开工小幅走弱，农膜开工下降明显，现货相对坚挺但价格偏高，基差仍偏大。标品排产偏高，供需展望悲观。原油价格上涨提供成本支撑，05合约预计震荡运行。 2. 现货市场：华北价格下跌至8690-8750元/吨，基差700-800元/吨走强，刚需成交。石化库存60万吨，线性CFR中国960美元/吨持稳。 3. 关键数据：卓创PE检修率8.52%(-0.3%)，港口库存下降2万吨，下游开工负荷78.69%，社会库存减少1.73万吨。

纸浆

1. 现货市场：针叶浆价格下跌50-150元/吨，阔叶浆松动50元/吨。外盘报涨且人民币贬值支撑成本，但下游纸品价格偏弱、纸厂毛利率欠佳，采浆积极性低。
2. 供需分析：下游需求跟进乏力，成本支撑浆价，预计浆价震荡为主。

原木

1. 现货市场：港口日均出货量处于低位，地产景气度低迷，需求偏弱。港口库存高企，辐射松4米中A价格山东800元/立方米，江苏810元/立方米，CFR报价120-122美元/立方米。
2. 逻辑：供需双弱，进口成本支撑价格，贸易商利润倒挂，预计价格震荡为主。

PVC

1. 现货市场：华东价格小跌至4900-4970元/吨，基差-300--200元/吨走强，成交尚可。社会库存去化1.73万吨，下周检修损失量预计继续下降。
2. 下游需求：开工负荷环比提升2.74%，软制品开工提升4.65%，但地产偏弱，订单偏弱。
3. 逻辑：成本端电石持稳，开工高位但下游开工季节性下行，出口增加，库存小幅去化，但供需驱动仍往下，烧碱上涨压制V价，预计震荡偏弱运行。