可转债周报：观望情绪下市场缩量调整，低价转债显著抗跌

核心观点

• 工信部等三部门发布《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，提出拓展清洁低碳氢在工业领域应用场景，加快技术装备产品升级，打造产业转型升级新增长点，目标到2027年取得积极进展。
• 财政部发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》，明确年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%，特定公务用车100%采购新能源汽车，有望加速新能源汽车内部需求。

二级市场

• 上周权益市场主要指数集体下跌，转债市场跟随缩量下跌，但转债抗跌属性显著，万得可转债等权指数跑赢万得全A指数4.81pcts。
• 结构上，大盘风格占优，万得可转债低价指数以0.69%跌幅跑赢其余细分指数，万得可转债大盘指数与万得可转债AA+指数表现占优。
• 转债市场价格下降，估值上升，A+及以下转债估值上升13pcts；纯债溢价率有所下降，纯债价值80以下转债纯债溢价率下降52pcts。
• 条款博弈方面，上周公告即将触发下修条件的转债数量仍达到5支，下修博弈空间依然值得关注。

一级市场

• 上周无转债发行或上市，利元转债提前赎回退市。
• 截至1月3日，转债市场存量规模7335.22亿元，较年初减少1372.7亿元，较上周减少22.83亿元。
• 5支转债的转股比例达到5%以上，其中利德转债、成银转债已公告提前赎回，景兴转债已满足赎回标准，中辰转债与博23转债在12月30日正股大涨后满足赎回标准，但随后不满足。
• 截至1月3日，6支转债获证监会核准待发，共123.16亿元，8支转债过发审委，共80.62亿元。
• 条款跟踪方面，1支转债公告下修转股价格，无转债公告提前赎回。