北交所定期报告：板块企稳回升，长期看好北交所配置机遇

北交所定期报告20241208 证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 板块企稳回升，长期看好北交所配置机遇2024年12月08日 行情回顾：本周北证50企稳回升，截至2024年12月6日收盘报1293.47点，较上周收盘价上涨0.86%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.44%；创业板指数上涨1.94%；科创50指数上涨0.70%。 北证A股板块对比：截至2024年12月6日，北证A股成分股共260个，平均市值达26.46亿元。从流动性表现来看，本周北证A股成交额达1722.65亿元，较上周上涨4.99%。区间换手率为56.00%。综合来看，北证A股在换手率等指标方面部分优于主板、科创板等，但在成分股个 数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 北交所持续扩容：2024年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月 /10月/11月/12月，新三板新增挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家 /15家/19家/22家/68家/51家/41家/12家，挂牌公司2024年平均归母净利润分别为4183/4483/4804/5911/5386/6001/7155/10535/6748 /5390/5581/5273万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 行业重要新闻： 北交所发布三项债券业务指南。为进一步完善北交所债券市场制度体系，更好发挥服务实体经济功能，12月6日，北交所发布融资业务咨询、简明信息披露、募集资金管理三项债券业务指南。北交所表示，将持续夯实债券市场制度基础，不断优化相关制度安排，提升服务能力， 更好支持企业利用债券市场融资发展。 观点 【AI】openai发布正式版o1。相比o1-preview，正式版o1的数学和代码能力均大幅提升，推理速度更快，支持多模态输入，Pro版则表现更好。AI仍然是科技最强主线之一。海内外应用创新仍在快速推进过程中，国内当前对于AI的支出仍然是值得认可的投入，相关坚定投入的 公司仍然在成长赛道中最具弹性的潜力。 【策略】在政策预期视角下，重视“以我为主”的内需与科技，看好以“两重”、“两新”为代表的内需顺周期。在政治局会议、中央经济工作会议期间，增量政策信号或继续释放；而在明年两会之前，面向2025年的政策预期难有证伪的风险，市场逻辑将沿着“预期政策拐点—— 预期斜率过高——预期斜率向下修复——预期斜率向上空间重新打开”的逻辑演绎，同时“稳增长”政策预期强化的基础上，日历效应下的“跨年”行情或将演绎。关注专项债重点支持的“两重”、“两新”方向。2.看好“内循环”视角下的科技自立自强。随中美科技博弈升温，科技“自主可控”、“自立自强”是内循环当中的最大增量。从产业链安全角度，芯片制造等“卡脖子”环节的政策优先级显然更高，然而“科技自立自强”的意义不局限于此。我们认为，以科技创新提高要素生产效率，在国内需求和供给之间形成新的配套产业链，是畅通“内循环”新格局的重要抓手，亦即新能源、人工智能、空天信息等领域的技术创新和发展，将获得决策层高度重视。我们继续看好自主可控和新质生产力为代表的科技板块。 投资建议：板块处于企稳回升的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为61/61/13/32/130倍（截至2024年12月6日收盘，口径为PETTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀以及有并购重组相关事件的公司。 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 证券分析师朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理钱尧天 执业证书：S0600122120031 qianyt@dwzq.com.cn 研究助理薛路熹 执业证书：S0600123070027 xuelx@dwzq.com.cn 相关研究 《北证指数震荡回调，继续看好长期向好趋势》 2024-12-01 《北证指数高位震荡，短期调整不改长期向好趋势》 2024-11-23 1/8 东吴证券研究所 内容目录 1.北交所行业重点新闻4 2.北交所市场表现4 3.本周新股&即将上市新股情况6 4.投资建议6 5.风险提示7 2/8 东吴证券研究所 图表目录 图1：北证50指数月度表现5 图2：本周主要指数涨跌幅5 表1：北证A股周度表现变化5 表2：本周北交所换手率前�公司（剔除本周新股）5 表3：本周北交所涨跌幅前�公司（剔除本周新股）6 表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2024年12月6日收盘价，单位：亿 元、%）6 3/8 东吴证券研究所 1.北交所行业重点新闻 北交所：发布三项债券业务指南。 为进一步完善北交所债券市场制度体系，更好发挥服务实体经济功能，12月6日，北交所发布融资业务咨询、简明信息披露、募集资金管理三项债券业务指南。北交所表示，将持续夯实债券市场制度基础，不断优化相关制度安排，提升服务能力，更好支持企业利用债券市场融资发展。 《融资业务咨询指南》主要遵循“开门服务、直达服务、精准服务”理念，明确了债券项目申报、审核和发行阶段的业务咨询办理安排，进一步畅通债券融资咨询渠道，提升债券发行审核工作的透明度。发行人和中介机构可以通过电话、书面、现场咨询等方式，就规则适用、审核问询等事项提出咨询，债券业务部门应当及时研究答复。 《简明信息披露指南》主要体现分类监管理念，对适用优化审核安排的发行人、符合条件的科创和绿色债券发行人以及最近两年信息披露工作评价结果较好的上市公司等优质主体的信息披露要求予以适当简化。前述主体的申报发行材料、募集说明书、定期报告等，可分情形适用合并编制、简化披露、索引式披露等简明信息披露安排，进一步提升信息披露针对性及有效性，合理降低信息披露成本。 《募集资金管理指南》主要是进一步细化了债券募集资金管理要求，明确闲置募集资金补充流动资金、募集资金用途变更调整等事项的限制情形、必要程序和信息披露要求，进一步引导发行人规范使用募集资金，压实中介机构核查责任，更好防范募集资金相关违规风险。 下一步，北交所将在中国证监会指导下，认真贯彻落实党的二十届三中全会精神，持续夯实债券市场制度基础，不断优化相关制度安排，提升服务能力，更好支持企业利用债券市场融资发展。 2.北交所市场表现 截至2024年12月6日，北证A股成分股共260个，平均市值达26.46亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50企稳回升，截至2024年12月6日收盘报1293.47点，较上周收盘价上涨0.86%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.44%；创业板指数上涨1.94%；科创50指数上涨0.70%。 从流动性表现来看，本周北证A股成交额达1722.65亿元，较上周上涨4.99%。区间换手率为56.00%。 4/8 东吴证券研究所 表1：北证A股周度表现变化 成分股个数 平均市值（亿元） 板块周交易量（亿元） 区间日均换手率（%） 北证A股（上周） 259 26.51 1640.80 58.13 北证A股（本周） 260 26.46 1722.65 56.00 科创板 580 121.60 5528.78 14.46 创业板 1362 97.99 23977.80 33.01 上证主板 1692 314.57 27448.60 15.54 深证主板 1481 147.58 27565.57 25.06 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图1：北证50指数月度表现图2：本周主要指数涨跌幅 数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前�的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为材料、工业机械板块，与上周大盘整体风格略有差异。其中惠丰钻石致力于金刚石粉的研制与经营，坚定的走专业化发展道路，铸造了自己的品牌：微粉、精微粉、超精微粉、超细微粉、超纯微粉、高强微粉，破碎料、优质破碎料、整形料、高强整形料，是中国机床工具工业协会超硬材料分会常务理事单位，国家级高新技术企业。恒进感应一直以研发、生产、销售各系列感应热处理淬火机床设备，和电源、感应器等核心部件及其控制系统为主营业务，公司所在行业属国家战略新兴产业中的高端设备制造业 表2：本周北交所换手率前�公司（剔除本周新股） 股票代码 股票简称 周换手率（%） 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 871478.BJ 巨能股份 274.31 10.28 23.36 920002.BJ 万达轴承 207.62 21.63 8.79 836961.BJ 西磁科技 179.22 2.08 16.92 833075.BJ 柏星龙 159.77 -17.73 16.10 5/8 东吴证券研究所 920098.BJ科隆新材148.3329.9810.18 数据来源：Wind，东吴证券研究所表3：本周北交所涨跌幅前�公司（剔除本周新股） 股票代码 股票简称 周涨跌幅（%） 周换手率（%） 周成交额（亿元） 839725.BJ 惠丰钻石 80.42 120.20 17.43 838670.BJ 恒进感应 40.57 118.73 16.04 涨幅前� 920098.BJ 科隆新材 29.98 148.33 10.18 873167.BJ 新赣江 26.81 100.00 9.38 838171.BJ 邦德股份 26.11 57.14 6.57 839680.BJ 广道数字 -31.41 118.41 13.58 873132.BJ 泰鹏智能 -22.27 132.22 6.59 跌幅前� 870199.BJ 倍益康 -21.67 71.84 8.62 831855.BJ 浙江大农 -20.46 128.86 8.34 833429.BJ 康比特 -19.48 40.35 9.41 数据来源：Wind，东吴证券研究所表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2024年12月6日收盘价，单位：亿元、%） 代码 公司 收盘价 （LC） 总市值 2024Q1-Q3 营收 营收yoy 2024Q1-Q3 净利润 净利润yoy PETTM 835185.BJ 贝特瑞 24.80 276.94 102.69 -49.66 6.71 -50.81 28.83 832982.BJ 锦波生物 215.50 190.74 9.88 91.99 5.20 170.42 30.40 830799.BJ 艾融软件 64.27 134.83 4.35 -0.48 0.43 8.40 182.72 872808.BJ 曙光数创 60.86 121.72 1.73 -30.08 -0.05 -119.12 160.44 835368.BJ 连城数控 39.61 92.49 39.68 7.56 3.77 -17.73 15.41 430139.BJ 华岭股份 32.65 87.99 1.90 -17.60 -0.15 -124.51 -3,863.08 836077.BJ 吉林碳谷 12.98 76.28 11.43 -31.89 0.81 -73.86 1,980.46 834599.BJ 同力股份 15.22 69.64 43.81 0.20 4.60 4.92 10.94 873593.BJ 鼎智科技 46.90 63.06 1.70 -28.83 0.31 -54.43 142.22 832522.BJ 纳科诺尔 52.38 58.69 8.54 20.31 1.51 29.96 37.01 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.本周新股&即将上市新股情况