公司拟收购阜周高速和泗许高速100%股权,交易对价47.7亿元。阜周高速和泗许高速均为国高网和安徽省高速公路网络重要组成部分,剩余收费年限分别约15年和18年,单公里日均收入水平与公司现有资产类似。
收购价格合理,阜周高速增值率62.7%,泗许高速增值率53.4%。从EV/EBITDA角度评估,2025年阜周高速和泗许高速EBITDA合计约4.89亿元,EV/EBITDA约9.9,处于合理区间。收购不涉及股权增发,预计增厚利润约1.2亿元。
盈利预测:2024-2026年净利润分别为16.7、18.7和20.2亿元,对应EPS分别为1.01、1.13和1.22元。若考虑本次收购,公司盈利有望继续提升。维持“强烈推荐”评级。
风险提示:改扩建年限延长、资产收购不确定性、宏观经济不景气等。