拟收购优质路产标的，外延成长性有望延续

招商公路公司近期宣布了一系列扩张计划，包括收购优质路产标的，旨在推动外延式成长。首先，公司计划与浙江杭沪甬共同出资26.83亿元设立合资公司，以收购湖南永蓝高速60%股权，这标志着公司首次控股湖南地区的优质路产。永蓝高速是湖南省“五纵七横”高速公路主骨架的重要组成部分，拥有145.157公里的运营里程，自2012年底开通以来，为湖南省的交通运输网络增添了重要一环。

其次，招商公路的全资子公司佳选控股拟出资44.12亿元收购路劲（中国）基建有限公司100%股权，此举预计将增加公司约119.24公里的路产权益里程。路劲（中国）基建旗下拥有4条路产，分布于河北、湖南、山西和安徽，涵盖多条重要干线和交通枢纽，为公司的物流网络提供了强大支撑。

综上所述，通过这两项收购行动，招商公路不仅扩大了其在湖南乃至全国的路产布局，还增强了其在公路基础设施领域的竞争力。随着收购项目的实施，公司有望进一步提升盈利能力，增强市场地位。同时，公司在公路运营、智慧交通及交通科技方面的布局也为未来的发展奠定了坚实的基础。

盈利预测与投资评级方面，考虑到路产板块的现有资产及其潜在增长空间，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为56.71亿元、63.71亿元和69.29亿元。考虑到公司的成长性及潜在的估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。然而，投资者仍需关注公路建设投资、公路费率政策、车流增长等因素可能带来的风险。