电力周报：动力煤止跌反弹，广东电价小幅走强

核心观点

近期国内气温偏暖，居民用电需求平淡。预计电煤需求难有超预期表现。动力煤价格在跌入长协区间后迎来阶段性反弹，但市场氛围仍难言乐观，高供应、高库存格局延续，暖冬影响下，若供应端无外力干扰，煤价反弹空间有限。发电侧日耗水平略低于去年同期，煤炭库存健康，难以对价格形成有效支撑。水电并无超季节性表现。

关键数据

• 动力煤价格：秦皇岛港5500K山西优混报价765元/吨，上周低点小幅反弹5元/吨。
• 煤炭库存：环渤海9港煤炭总库存2515.4万吨，周环比下降139.4万吨，同比基本持平。
• 火电日耗：内陆17省电煤日耗421.9万吨，沿海8省电煤日耗219.8万吨，整体日耗水平略低于去年同期。
• 水电数据：三峡水库入库流量7300立方米/秒，出库流量6950立方米/秒，同比均增加。

研究结论

动力煤价格跌入长协区间后，市场采购需求部分释放，带动价格止跌小幅反弹，但下游观望心态依然较浓，预计煤价上行空间有限。电力市场方面，广东电力现货价格小幅走高，截至1月3日，广东发电侧日前申报平均成交电价359.43厘/千瓦时，周环比上涨7.6%。