投资银行业与经纪业行业2024年10月财富管理业务月报：股债市场行情震荡，居民增配避险资产

2024年10月，权益与债券产品规模缩水，居民增配避险资产。主要表现为：

1. 产品规模变化：

   • 公募基金总份额环比下降1.21%，其中权益型基金下降0.68%，债券型基金下降12.03%，货币型基金环比增长3.39%。
   • 新发基金规模环比大幅下滑61.73%，其中权益类新发基金环比下降36.61%，债券类新发基金环比下降76.22%。
   • 私募基金净资产环比增长1.48%，私募证券投资基金增量环比增长4.77%，私募股权投资基金增量环比增长0.35%。
   • 私募资管规模环比下降2.37%，其中权益类和固收类私募资管产品均遭减配，新发规模环比下降33.97%。
   • 保险保费收入同比提升2.65%，但增速较上月回落6.46%。

2. 市场行情与居民情绪：

   • 10年期国债收益率维持2.14%，债市震荡，利率仍有下行空间，居民预期收益率下行。
   • 权益市场震荡，微盘股相对大盘股回暖，居民避险情绪上升。

3. 产品收益率与渠道发售：

   • 股债产品收益率均下行，货币基金收益率回升。
   • 受季节性因素影响，渠道发售积极性较低，例如中证A500ETF在10月发售情况受假期和季度考核结束等因素影响。

4. 投资建议：

   • 居民权益配置需求有望提升，线上获客、资配能力、ETF综合服务能力强的券商更有望实现零售业务增长。
   • 建议增持中国银河、中金公司H、招商证券。
   • 预计资本市场改革政策落地和中长期机构资金入市将推升居民权益资产配置需求，ETF产品有望贡献增量。

5. 风险提示：

   • 权益市场大幅波动可能导致居民配置权益资产需求增长不及预期。