供应增加及港口持续累库 胶价维持震荡偏空

胶价维持震荡偏空

行情回顾

• 沪胶RU主力合约、日胶、合成胶主力合约均呈现周线震荡走势。
• RU-NR价差、合成胶BR期现基差、RU-BR价差均显示一定波动。

橡胶基本面

• 供应端：
  • ANRPC数据显示，天然橡胶总种植面积自2017年起减少。
  • 2024年全球天胶产量预计同比增加4.5%至1453.9万吨，主要增长来自印尼、中国、印度等。
  • 科特迪瓦橡胶出口量同比下降5.4%，11月环比下降1.4%。
  • 上期所仓单库存截至1月2日增加1.605万吨至16.076万吨，20号胶仓单库存减少0.0203万吨。
  • 青岛保税区库存截至12月27日当周增加0.6万吨至33.73万吨，主要受海外旺产季及国储胶流入影响。
• 需求端：
  • 中国轮胎产量及出口情况稳定，但下游开工率季节性回落。
  • 2024年11月重卡销量环比上涨4%，同比微降3%，累计同比降幅约5%。
  • 公路货运量持续增长，1-9月同比增长3.3%。
  • 轮胎企业成品库存小幅增加，11月末全钢胎库存环比微降，半钢胎库存微增。
• 成本与原料：
  • 丁二烯价格走势平稳，顺丁橡胶样本企业库存正常。

后市展望

• 现货：
  • 上海市场天然橡胶现货价格跟随盘面走低，SCRWF主流价格下跌725元/吨至16150元/吨，越南3L混合胶下跌450元/吨至16900-17000元/吨。
  • 短期供应端压力释放，新胶上量预期升温，成本支撑减弱。
  • 下游春节前备货有限，需求缺乏有效支撑，轮胎开工率季节性下滑。
  • 青岛港口及轮胎企业成品库存持续增加，市场提前交易淡季预期。
• 技术面：
  • RU2505短期震荡转弱。
• 操作建议：
  • 偏空思路操作。

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本研究报告由国信期货撰写，仅供参考，不构成投资建议。