铁矿月报：市场预期偏弱，铁矿石震荡运行

核心观点

12月铁矿石期货价格整体以区间震荡运行为主，主力合约2505合约收于779.0元/吨，涨幅1.17%。市场情绪趋于谨慎，62%普氏指数环比下降0.2美元/吨。

市场分析

供应方面

• 全球发运总量3479万吨，环比增加487万吨，其中澳洲发运量2190万吨（增483万吨），巴西发运量749万吨（减24万吨）。

需求方面

• 高炉开工率78.7%（降0.9个百分点），炼铁产能利用率84.55%（降1.00个百分点），钢厂盈利率48.05%（降1.73个百分点），日均铁水产量225.2万吨（减2.67万吨）。

库存方面

• 45港口进口库存14876.94万吨，环比增加13.88万吨；日均疏港量318.26万吨，环比减少5.95万吨。

整体来看

• 供应端：发运量大幅增长，扭转前期下降趋势。
• 需求端：春节临近，高炉开工率和铁水产量下滑，冬储意愿不强，刚需采购为主，需求边界收缩。
• 库存端：总库存环比由降转增，库存压力仍大。
• 结论：宏观政策真空期，市场预期偏弱，短期内铁矿石市场或以震荡运行为主，需关注市场情绪、钢厂补库及发运量动态。

策略

单边：中性；跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险

钢厂铁水产量、利润及检修情况，海外发运情况等。