2025年鸡蛋年报：鸡蛋供应压力仍在，需求成本变化反复，蛋价表现难超预期

2025年鸡蛋市场展望

核心观点

• 供应压力：2025年鸡蛋市场供应压力依然显著。2024年下半年养殖利润绝对值可观，提振补栏意愿，导致2025年上半年新开产蛋鸡数量持续增加，供给端对蛋价形成利空。
• 养殖成本：玉米增产和谷物进口预期将限制玉米上行空间，美豆产量上调和全球大豆库存增加将弱化豆粕价格，但特朗普政府关税贸易不确定性可能增加豆类价格波动，导致饲料成本出现反复。
• 需求情况：鸡蛋需求季节性规律明显，春节后进入淡季，结合高补栏情况，供应宽松需求偏弱，蛋价易跌难涨。三季度需求有望走强，对蛋价形成利多。

关键数据

• 2024年鸡蛋市场：主产区均价上涨4.2%-6.29%，期货主力合约价格同比下跌7.17%，成交量同比增加3021.11万手。
• 在产蛋鸡存栏量：12月约为12.80亿只，同比增幅5.79%，处于近三年高位。
• 蛋鸡苗价格及补栏：12月均价上涨51.71%，全年补栏量同比增加3.89%。
• 淘鸡出栏量及价格：全年淘汰量同比增加22万只，价格同比上涨9.32%。
• 养殖成本：玉米、豆粕价格同比分别下跌17.6%和24.5%。
• 养殖利润：12月蛋料比价同比上涨35.74%，养殖利润同比上涨98.27%。
• 消费需求：全年总销量同比增加8.71%，流通环节库存同比上升0.05天。
• 出口情况：2024年1-11月出口量同比增加5.43%，预计全年出口量约占产量的5%。

研究结论

2025年一季度蛋价整体偏空概率很大，主要由于在产蛋鸡存栏量上升、供应压力明显、需求难以有亮眼表现、饲料成本支撑偏弱。全年蛋价难有超预期表现。

风险点

• 饲料成本价格反复
• 国内消费环境变化
• 需求预期改变