鸡蛋周报：需求端变化不大 蛋价表现稳定

鸡蛋周报：需求端变化不大蛋价表现稳定 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 现货分析 供给分析 成本分析 需求分析 交易策略 鸡蛋现货分析 本周主产区价格偏稳运行。周内市场整体成交不温不火，各环节观望情绪浓厚，采买谨慎，部分低价产区小幅补涨，当前终端需求暂无明显改善，叠加替代品蔬菜、猪肉等价格不高，上涨动力不足，短时蛋价涨跌两难。本周五主产区蛋价4.63元/斤，较上周五相比上涨0.05元/斤；主销区鸡蛋周五均价为4.81元/斤，较上周五均价相比上涨0.03元/斤。 周内活禽市场需求好转，同时周内鸡蛋价格小幅推涨，利好老母鸡价格，但屠宰企业对当前价格持观望心态，采购意愿一般，故周内老母鸡价格出现小幅走高后趋稳。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 主产区均价 6.5 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 主销区均价 14.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2018年2019年 2022年2023年 2020年 2024年 2021年 7 6 5 4 3 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 2 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 2018201920202021 202220232024 2018201920202021 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 202220232024 供应分析 本周供应面变化不大，周初低价产区蛋价小幅补涨，但终端需求不温不火，叠加替代品蔬菜、猪肉等价格不高，上涨支撑不足，而且目前蛋价处于相对高位，各环节采买相对谨慎，产区发货量稳中下降，下周随着双旦临近，各产区发货量或稳中微增。根据卓创数据，12月20日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 为1932只，较前一周减少6%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄551天，较前一周持 平。 根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.84亿只，较上月减少0.06亿只，同比增加6%，低于之前预期。11月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度 出苗量(约占全国50%)为4569万羽，环比增加0.1%，同比增加2.7%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年12月、11月、 1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.94亿只、13.02亿只、13.06亿只和13.1亿只。 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 14 13.5 13 亿只 12.5 12 11.5 11 10.5 10 2018年 2021年 2024年 2019年 2022年 2025年 2020年 2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2019年2020年2021年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只） 2022年 2023年 2024年预期 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 成本分析 当周饲料成本继续下落，截至12月19日玉米价格较上周下跌20元/吨至2129元/吨附近；豆粕价格较上周下跌66元/吨至 2858元/吨；目前综合饲料成本约在2348元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.58元/斤附近。 2019年毛利（元/斤）2020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤）2023年毛利（元/斤）2024年毛利（元/斤） 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 2022年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2024年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 蛋鸡养殖利润预期 蛋鸡养殖预期利润 综合来看，玉米价格下跌，蛋鸡养殖成本微降。本周蛋价涨后走稳，周初市场拉涨情绪升稳，局部低价区补涨。蛋价攀高后市场需求提振力不足。但由于天气易存储，产区出货压力不大，价格陷涨跌两难。由于本周均价环比微涨，故蛋鸡养殖利润微幅抬升。根据卓创数据显示，截至12月19日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.55元/斤，较前一周相比持平;12月13日，蛋鸡养殖预期利润为13.52元/羽，较上一周价格上涨0.44元/斤。 4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 综合饲料成本 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 2019-02-15 2019-03-01 2019-03-15 2019-03-29 2019-04-12 2019-04-26 2019-05-10 2019-05-24 2019-06-07 2019-06-21 2019-07-05 2019-07-19 2019-08-02 2019-08-16 2019-08-30 2019-09-13 2019-09-27 2019-10-11 2019-10-25 2019-11-08 2019-11-22 2019-12-06 2019-12-20 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 需求分析 本周市场需求略有减少，当前贸易环节多数有余货，普遍接货积极性不高，加之食品企业多控制库存，整体市场需求较为低迷，市场成交显清淡，市场销量降低明显，下周看市场需求无明显提振因素，需求面或无明显变化。本周北京市场到货97车，较上周到车量增加2车，增幅为2.11%。整体看，周内到车量波动不大，日均到车量在14车。本周广东市场到货689车，较上周到车量减少42车，减幅为5.75%。整体看，周内到车量环比减少，日均到车量在98车。根据卓创数据，截至12月19日当周全国代表销区鸡蛋销量为8991吨，较上周相比增加0.9%。 蛋价目前处于高位，终端需求有所回落，走货放缓，周内库存环节整体有所增加，但整体库存不高。养殖端方面库存相比上周稍有增加，但在前期淘鸡加速背景下， 供应压力不大。贸易端随着下游走货放缓，库存相比上周有所增加。根据卓创数据，截至12月18日当周生产环节周度平均库存有1.04天，较上周库存天数增加0.06天，流通环节周度平均库存有1.05天，较前一周库存减少0.03天。 2021 2020 2024 20182019 20222023 250 200 150 100 50 0 寿光蔬菜价格总指数 寿光蔬菜价格总指数 2021 2020 2024 20182019 20222023 38 33 28 23 18 13 猪肉36个城市平均零售价 猪肉全国平均批发价 2020年2021年2022年2023年2024年 鸡蛋库存（天） 8 7 6 5 4 3 2 1 0 鸡蛋生产+流通环节库存 本周蔬菜、猪肉价格指数变化不明显，12月19日寿光蔬菜价格总指数为117.57，截至12月19日全国猪肉平均批发价约在16.99元/公斤左右，较上周相比略有下跌。 2019年销量（吨）2020年销量（吨）2021年销量（吨） 2022年销量（吨）2023年销量（吨）2024年销量（吨） ÜÜÜÜÜÜÜÜÜÜÜÜÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖ 1Ú1Ú1Ú1Ú2Ú2Ú2Ú3Ú3Ú3Ú4Ú4Ú4Ú4Ú5 µµµµµµµµµµµµµµµ µµµ 1Ú4Ú7 ÖÚÖÖÖÖÖ ÜÜÜÜÜÜ 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 全国代表销区鸡蛋销量 销区代表销量 交易策略 近期淘汰鸡量较大，短期对鸡蛋供应压力带来一定缓解；需求端考虑到12月临近元旦假期叠加今年春节时间较早，下游各环节可能会有节前备货的情况，因此预计近期现货价格可能维持震荡甚至有略偏强走势。此外，考虑到蔬菜、猪肉有春节前备货预期，对鸡蛋替代需求增加，预计价格可能会有略偏强走势。 期货方面考虑到3月合约都属于节后的淡季合约，虽然当前鸡蛋现货价格较为坚挺但长期来看鸡蛋供应宽松、节后淡季逐渐开始需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下3月合约在基本面相对偏空的影响下有偏弱的可能。 1、单边：考虑到2、3月合约是春节后合约，3月合约基本面相对偏空，可考虑逢高沽空。 2、套利：观望。 3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年预期 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 14 13.5 13 亿只 12.5 12 11.5 11 10.5 10 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只） 淘鸡情况 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 14.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2018年2019年 2022