基础化工行业周报：化工进口关税调整，降低乙烷等税率

化工进口关税调整，降低乙烷等税率

周观点：国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。其中，化工相关产品涉及10种：新增乙烷、环硅酸锆钠、乙烯-乙烯醇共聚物、环烯烃聚合物，税率分别降低1%、2.5%、3.5%、1.5%；删除煤焦油及其他矿物焦油、车用汽油及航空汽油、柴油、氯乙烯、乙二醛，税率分别增加5%、4%、5%、4.5%、2.5%。涉及调整的化工产品2024年1-11月进口量排序前五为5-7号燃料油、乙烷、氯乙烯、煤焦油及其他矿物焦油、环烯烃聚合物，进口量分别为2180/505/67/21/12万吨，均价分别为3620/3405/4144/3557/36351元/吨。进口关税调整利好国内炼油和乙烷行业：提升燃料油、煤焦油、氯乙烯进口关税，有利于提升国内企业竞争力，减少进口压力；降低乙烷进口关税，有利于降低乙烷裂解及加工行业成本，提升竞争力。

石化板块：欧洲供应担忧缓解，原油弱势盘整。美联储暗示明年降息步伐放缓，引发市场对经济及需求放缓担忧，美元指数偏强，德鲁日巴输油管道重新启动，欧洲供应担忧缓解，市场预计明年供应过剩。美国石油产量创新高，钻探油井数量增加。本周炼油利润为767元/吨，同比增加7.5%。需求端支撑乏力，国产LNG价格疲态难改，周均价为4543元/吨，跌幅0.57%。预计12月下旬至1月初美国多地降温，采暖需求预期提升。HenryHub天然气期货主力合约结算价格为3.64美元/百万英热单位，较上周减少2.8%。

产业链价格跟踪：（此处省略具体数据）

行业数据与上市公司跟踪：（此处省略具体数据）

投资建议：

1. 资源防守：降息预期下，资源红利股表现更显著，关注原油、天然气、钛矿、钾肥等；核电有望保持高景气，全球极端气候频发支撑天然铀价格，关注核电、天然铀行业。
2. 成长反击：重视行业催化带来的业绩和估值修复，关注润滑油添加剂、封装材料、铜合金粉体、全钢巨胎、吸附分离材料、贵金属催化材料、卫材热熔胶等。
3. 重点公司推荐：卫星化学、中化化肥、同益中、巨化股份、三美股份、湖北宜化等。

风险提示：原油价格大幅波动风险、汇率波动风险、贸易摩擦持续恶化风险、行业竞争加剧风险。